概述：本周全国冷轧价格呈涨跌互现，重心小幅上移。基本面看，冷轧产量周环有所下滑，厂库+社库均呈现下降。市场方面，周内黑色系期货盘面震荡趋强运行，钢材现货价格持续小幅回暖，冷轧现货价格东南地区东南地区有所提振，北方局部地区仍受成交偏弱影响有所补跌。
【价格方面】
截至发稿，本周1.0mm冷轧均价为5498元/吨，环比涨11元/吨。主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价5390元/吨，周环比涨70元/吨；上海市场1.0mm宝钢青山冷卷报价5610元/吨，周环比涨20元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价5370元/吨，周环比涨20元/吨。
表1：本周全国冷轧市场价格变化汇总（单位:元/吨）
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【供给方面】
监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率78.72%，周环比减少6.39；钢厂产能利用率74.85%，周环比减少2.33%；钢厂周实际产量为75.77万吨，周环比减少2.35万吨；钢厂库存31.23万吨，周环比减少0.98万吨。
图1：冷轧产能利用率-全国分年度（%）
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【库存方面】
16日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存121.95，周环比减少0.58，月环比减少0.80，年同比增加22.81;16日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存184.23，周环比减少1.52，月环比减少3.26，年同比增加36.03。（单位：万吨）
表2：全国区域29城冷轧板卷库存汇总（单位:万吨）
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【重点市场阐述】
上海冷轧：本周上海冷轧现货价格整体小幅上涨，商家操作以出货回笼资金为主，市场成交量有所好转。具体价格方面：截至发稿1.0鞍卷5530，本卷5510，鞍板6020，本板5710，青山卷5610，唐二卷5520，首卷5530，邯卷5520；1.5-2.0各大钢厂5430-5550（元/吨），整体价格较上周上涨60元/吨。库存方面，12月16日本网所盘上海全体仓库冷轧65.60万吨，周环比增加0.10万吨。冷热价差方面：本周热卷原料期货震荡上行运行，涨幅大于冷轧，冷热价差收窄到580元/吨。市场方面，本周上海周边市场；宁波和杭州继续受到疫情影响，本地资源流通受阻，部分采购需求流入上海市场。据市场反馈，受天气和疫情的影响最近资源到库的速度较缓慢，市场上有部分规格资源较为紧张，溢价较高，预计仍需一段时间缓解部分规格紧张的矛盾。11月份冷轧各大钢厂资源上海成本结算价格在5535-5450元/吨之间，同时期货政策也以平盘为主。据贸易商反馈，虽然钢厂结算价格并不算高，但是由于资金和库存压力大家订货热情也并不高，钢厂接单也并不理想。就下周市场而言，钢厂资源陆续到库，缓解部分规格紧张的矛盾，但当前上海库存仍然不低，在目前供需相对弱平衡的状态下，预计下周上海市场冷轧板卷价格或将继续窄幅震荡运行。
乐从冷轧：本周乐从冷轧板卷价格小幅上涨，现货均价为5350元/吨，较上周上涨24元/吨。截至发稿：现1.0*1250*C鞍钢冷卷5370元/吨，1.0*1250*C柳钢冷卷5360元/吨，1.0*1250*C本浦冷卷5330元/吨。据悉，本周期货热卷价格小幅上行，现货市场价格跟随上调，但是现货价格上调之后出货并不顺畅，低价资源成交较好。具体来看，热轧板卷上调100元/吨，而冷轧板卷跟涨动力不足，整周涨幅在30元/吨，目前冷热价差由上周的560元/吨收窄为490元/吨。钢厂方面，本周鞍钢已出台12月冷轧板卷结算价格，据悉到码头价格为5230元/吨，加上短驳等费用已超过5270元/吨。从结算价格来看，要好于前几个月，主要也是考虑前期贸易商有所亏损，因此年底结算给予了一定的空间。虽然该结算价格低于市场现货，但是此资源预计一月中旬之后才会抵库，届时市场需求几乎为零，真正销售或将到2月份以后，因此还需看当时市场的价格走势。总体来看，后期市场需求将逐渐减弱，目前热冷价差收窄，如若热轧板卷保持平稳运行，那么冷轧板卷下跌空间也有限，仍将维持窄幅波动调整。
展望下周，笔者预计国内冷轧价格延续涨跌互现格局。供给端看，周内局部区域受疫情影响以及例行检修，冷轧供应量有所下滑，从调研情况，下游冷轧供应或维持小幅波动；库存看，随着短期行情区域稳中略转好态势，南方地区整体成交仍能维持，降库或将延续；心态面，本月钢厂结算陆续出台，部分钢厂回补力度大，整体区域合理，商户资金和库存压力大家订货热情也并不高，钢厂接单也并不理想。短期钢厂资源陆续到库，缓解部分规格紧张的矛盾，在目前供需相对弱平衡的状态下。预计下周国内冷轧价格多呈现涨跌互现态势，整体重心窄幅上移。
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