黑色系走强：煤炭涨势居前
日内，黑色系呈现出了快速走强的迹象，其中，煤炭系涨势最为突出。截至发稿，幅度最为猛烈的焦炭一度攀升至3230.5元/吨，幅度超2.5%。
那么问题来了，是什么引爆了煤炭的多头热情？后市我们又该如何看待呢？
受地震影响甘肃三市16户煤矿企业全部停产撤人
毫无疑问，上周六青海门源的6.9级地震是盘面走强的直接原因。
甘肃省应急管理厅表示，受青海省门源6.9级地震影响，当地加强了对矿山企业抗震救灾指导，目前张掖、金昌、武威的16户煤矿企业全部停产撤人；19户地下矿山企业除4户生产外，其余全部停产；11个化工园区和正在组织企业进行详细排查。经初步排查，截至1月8日8时，甘肃省共有137户房屋出现裂缝、2户院墙倒塌(无人居住)，暂无人员伤亡报告。
煤矿的突发停产给资金带来了多头炒作的契机，盘面氛围的走强也算是意料之外而情理之中。
印尼解除“电力紧急状态”
除了地震对盘面造成的突发影响外，印尼煤炭的“出口禁令”亦是近期行情波动的主因。
此前，印度尼西亚能源与矿产资源部以“担心国内发电厂供应不足可能导致大范围停电”为由发布了煤炭出口禁令，时间为1月1日至1月31日，连正在装运以及尚未装运完毕的运煤船都遭遇了紧急叫停。由于分析师预期，若禁令延续将影响我国动力煤有效供应的5.3%，煤炭一度快速走高。
不过从最新的消息来看，该利多事宜的延续性似乎并没有想象中那么持久。继上周煤矿协会起草出口禁令豁免清单且获批后，印尼政府对禁令的执行力度正逐步放宽。据CNBC印尼频道报道，印尼一位高级内阁部长表示，引发煤炭出口禁令的电力紧急状态已经结束，但印尼政府今日仍将继续讨论这一领域的政策。印尼海事和投资事务协调部长Luhut Binsar Pandjaitan在周四晚间在与矿工会面后表示，讨论分成两部分，一是如何保证煤炭供应，二是提出永久性的解决方案。他的部门将审查所谓的DMO(煤炭内贸保供责任)的标准。
招商期货：开年下游补库，依旧逢低多配
在盘面走强的同时，不少期货公司对煤炭的后市也给出了相对乐观的判断，招商期货便是其中的一员。
其在最新的研报中提到，本轮行情上涨基本可以说就是现货的充分体现，在这一过程中，双焦，尤其是焦炭的基差变化并不大。现货由于高炉的集中快速补库，焦炭现货提涨快速落地，而焦煤则更是有坑口生产减少，因而也就引发了周内盘面的平水-贴水-再平水的上涨行情。
而在中长期角度，招商还称，当前黑色供需双弱，高炉利润存在长期承压的问题。
首先对于煤系的所谓核心成本：动力煤，虽然22年一季度大概率会面临供强需弱的宽松格局，但一方面全年需求料正增长，且幅度不一定小；另一方面港口跌穿600后的成本支撑很强，因此盘面空间不一定大。基于此，在不考虑其他因素影响下，焦煤1500左右的底部也很坚实。其次，对于成材来说，其供需双弱，虽然明年一季度需求或仍维持-20%以上的降幅，但供给端也有可能长期维持-10%以上，甚至更高的压减。因此很难看到顺畅的负反馈行情。但由于环比角度来看，铁水有望上一台阶。因此，一方面后续的趋势交易上，无论多空都需谨慎，最好是寻找某一阶段供给偏刚性的的品种，逢低多配更为适宜；另一方面，逢高空成材利润或是一个好选择。
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