一、国内外宏观周回顾
1.国内宏观
1.1工业：4月全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，比上月快2.2个百分点
其中，装备制造业增加值增长9.9%，比上月加快3.9个百分点;高技术制造业增加值增长11.3%，加快3.7个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值增长5.4%;股份制企业增长6.9%，外商及港澳台投资企业增长6.2%;私营企业增长6.3%。
1.2服务业：4月份，全国服务业生产指数同比增长3.5%
分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业，交通运输、仓储和邮政业生产指数同比分别增长10.8%、6.1%、5.4%、4.3%，分别快于服务业生产指数7.3、2.6、1.9、0.8个百分点。
1.3 1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)143401亿元，同比增长4.2%
1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)143401亿元，同比增长4.2%;扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.9%。分领域看，基础设施投资同比增长6.0%，制造业投资增长9.7%，房地产开发投资下降9.8%。
1.4 1-4月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%
1-4月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年同期下降0.2个百分点。4月份，全国城镇调查失业率为5.0%，比上月和上年同月均下降0.2个百分点。
总结：4月宏观经济运行状态处于弱复苏的阶段，经济发展的动能以投资为核心驱动，其次是出口，服务业表现较为乏力，地产周期下行的速度仍未得到有效控制。其中，工业增加值同比增速提升、基础设施投资增速稳中有进、与制造业投资增长有力，都直接利多钢价走势，在一定程度上可以冲抵由于地产周期底部下行盘旋带来的需求抑制的负面效应，对钢价形成支撑。
1.5房市政策频繁出台，两部门贷款政策再现重磅利好
一方面，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。另一方面，人民银行决定，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下(含5年)和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下(含5年)和5年以上。第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。同时取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。
总结：5月16日-17日，地产股与银行股全线大涨，钢材价格走出强弩反转上涨态势，大概率是归咎于本周频繁出台的房市利好政策，其中，贷款政策对首付比例和利率的调整更是直接刺激了地产市场需求的恢复，目前在居民储蓄率较高、存款端利率低位运行的背景下，这套组合拳可能会对下半年地产顺周期的回升产生最深远的影响，走出钢价的预期性上涨行情。
2.国外宏观
2.1美联储降息节奏，市场目前一致性预期仍为9月，预期年内降息的次数为2次
美国通胀整体有所缓解。4月美国CPI同比为3.4%，较3月下行0.1个百分点;核心CPI同比为3.6%，较3月下行0.2个百分点，为2021年4月以来低点。此外，4月核心CPI季调环比折年率为3.6%，也较1季度4.0%以上的水平明显缓解。
从结构来看，4月整体通胀的缓解很大程度上与核心商品通胀缓解有关，食品和能源通胀基本上与3月持平。目前核心商品通胀已经连续4个月为负，尤其是二手车价格下行较多，贡献较大。而核心服务通胀中的租金通胀环比与3月持平，有下行“停滞”风险。
总结：本周我们核心关注的指标还是以美国的“CPI”为主，一方面，虽然4月通胀数据修复，美债收益率周四(5月16日)从近六周低位反弹，并未能延续周三CPI数据公布前后的回落势头。多位美联储官员表示，在降息之前他们需要看到通胀取得进一步进展，这令美债多头的买入热情有所消退。另一方面，欧洲央行降息进程在参考美国联邦储备委员会在降低通胀方面的进展下表明，欧元区4月通胀数据让欧洲央行有信心在6月开始降息。综合来看，目前美联储降息的市场一致性预期有随时变化的可能，对钢价的影响目前没有严格意义上的利空，但是也没有明显的利多属性，我们需要更多关注国内宏观政策的变化及宏观数据的发布对钢材价格的影响。
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