利好在路上!五月钢价"不躺平"?

4月23日，世界钢铁协会（WSA）发布了3月份全球粗钢产量数据。3月份，全球71个纳入统计的国家和地区粗钢产量为1.612亿吨，同比下降4.3%。今年第1季度，全球71个纳入统计的国家和地区粗钢产量为4.69亿吨，同比增长0.5%。

而一季度，28个省份工业增加值同比增长，41个工业大类行业中，电子、汽车等37个行业增加值同比保持增长，增长面较去年扩大22个百分点；装备制造业持续较快增长，一季度增加值同比增长7.6%，发挥了装备支撑和增长带动作用。

届时,钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维提出，“一个成熟的中国钢铁必将在经历各种周期历练后诞生”。当前，钢铁行业处于新一轮下行周期，也是深度调整期，如何走出、多久走出周期，实实在在地考验着行业的“智慧”与能力。对比国外，日本制铁等企业也曾经历过同样的阶段，这是行业“涅槃重生”的必经之路。

他还表示，中国有超10亿吨规模的钢铁市场，政府管控、树立规则极为必要，一定程度上，“衡量有为政府的关键在于看能不能构建有效市场”，为市场运行制定好环境、能效、碳排放等政策规则，才能推动实现行业健康运行，形成“该管的管，该限的限，该自律的自律”的良性循环局面。

受钢材产销好转及焦炭提涨第三轮的提振，再叠加产端显著去库，焦煤期现价格持续大幅反弹。需求端铁水有持续的小幅提产，焦炭持续提涨的预期也对焦煤产生共振效应。供应端国内前期部分事故煤矿有所复产，整体焦煤矿在前期低产基础上小幅回升，尚能保持低产刚性状态。

综合一季度供需表现，我们维持2024年全年铁矿累库5000万吨的判断。全年铁矿供应压力依然存在，价格震荡重心下移。但从节奏上看，4月份以来，伴随基建资金改善，铁水在质疑中缓慢上移，成材和原料端矛盾短期缓和。终端成材4月末以来表现较为温和，库存和供需压力并不激烈。在未看到成材矛盾显性化、港口铁矿库存胀库之前，铁矿价格跟随整体黑色波动，难以独立下跌。

焦炭、铁矿石等原材料价格出现了较为明显的反弹。不到10天时间，焦炭三轮提涨全面落地，累计上涨300元/吨，涨幅达到了18.75%。近期宏观利好消息不断，尤其是资金方面，包括增发国债、特别国债、地方债等，以及工业领域设备更新、以旧换新，三大工程等政策都在加快落地，这为5月份需求奠定了一定的基础，整体需求有望继续向好。

今年钢材市场库存压力逐步释放，数据显示，钢厂库存和社会库存较去年同期有所下降，对市场价格风险和压力的影响正在减少。钢厂库存在2024年开年时处于高位，但由于检修情况增加，以及市场行情频繁探涨拉动，预计钢厂库存下降速度将加快，对价格造成实质性压力的可能性不大。

社会库存作为钢贸行业的重要组成部分，其“蓄水池”功能却逐渐弱化。尽管如此，随着市场行情的调整，社会库存消化速度加快，目前已接近正常常备水平。虽然钢材市场价格的持续性拉涨仍需综合考虑供应、需求、宏观消息面等多方面因素，但随着库存水平回归正常，市场价格的风险和压力已逐渐释放。

随着原料价格的持续攀升对钢价形成了有力支撑，整体宏观预期也相对偏强，但在季节性影响和钢铁产量上升预期下，钢价反弹幅度相对有限，5月份钢市或将呈现振荡偏强。