概述：整体来看，12月份热卷行情在4000-4100之间波动。近期市场整体呈现高位震荡趋势，在供需弱平衡，成本居高的情况下，价格全月高位震荡，预计1月热轧板卷市场或将维持震荡强势运行趋势。12月份热轧板卷样本钢厂总产量1270.35万吨，库存终值为219.75万吨，表需304.98万吨，高成本低需求前提下，价格支撑能力较强。
截止1月2日，指数方面，国内热卷指数为146.72，月环比上涨2.63%，较去年同期下跌0.97%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4112元/吨，月累计上涨89元/吨。库存方面，截至1月2日全国热轧板卷社会库存为219.75万吨，同比减29.81万吨。
一、国内市场热轧板卷供应情况
图1：热轧板卷周产量（分年度）
数据来源：钢联数据
Mysteel调研，2023年12月27日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数54条，整体开工率84.38%，周环比持平；本周钢厂产能利用率为80.98%，周环比上升0.02%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为8.67万吨，周环比减少0.03万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为2.71万吨，周环比持平；本周钢厂实际产量为316.98万吨，周环比增加0.09万吨；钢厂厂内库存为85.23万吨，周环比下降4.7万吨。具体热轧商品卷总量约为220.06万吨，周环比增加2.27万吨；内部供料总量约为96.92万吨，周环比减少2.18万吨。
二、2023年出口持续强劲，临近假期或将减量
（一）出口价差
图2：热轧板卷进出口走势图
数据来源：钢联数据
截止至1月2日，国内天津港出口价格较国内高338.6元/吨，约47.82美元/吨，较上月减少5.32美元/吨，其中出口价格月环比上涨35元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上涨60元/吨左右。出口价格涨幅低于内贸价格，近期出口利润较上月稍降低，为缓解国内市场压力导致近期出口量增多。
（二）进出口量
图3：热轧板卷进出口量
数据来源：钢联数据
11月热轧板卷出口数量为217.52万吨，环比增5.20%；11月热轧板卷进口为12.82万吨，环比增4.27%。详见图3。就目前来看，11月出口量继续攀升，2023年出口全年强势。
三、12月热轧板卷小幅降库，高供给下市场库存或将继续维持
（一）库存方面
图4：热轧板卷社会库存（分年度）
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至1月2日全国热轧板卷社会库存为219.75万吨，较上周减4.58万吨，较去年同期增加16.14万吨。
（二）需求方面
12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.0%，比上月下降0.5个百分点，位于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和47.3%，比上月下降0.1和0.5个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产延续扩张。新订单指数为48.7%，比上月下降0.7个百分点，表明制造业市场需求有所下降。原材料库存指数为47.7%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业主要原材料库存量减少。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回落。供应商配送时间指数为50.3%，与上月持平，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。
四、市场价格继续上行1月份价格或将继续高位震荡
（一）热轧板卷市场价格
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图
数据来源：钢联数据
截至1月2日，4.75热轧板卷全国均价4112元/吨，较上一交易日上涨9元/吨。其中主要城市价格为上海4090元/吨，沈阳3910元/吨，天津3990元/吨，乐从4200元/吨，武汉4110元/吨，成都4210元/吨，西安4110元/吨。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅
数据来源：钢联数据
截止至1月2日，据Mysteel测算热轧即期生产成本为4389.61元/吨，较上月增加98.37元/吨，Myspic热卷价格指数为4099.02元/吨，月环比上涨90.57元/吨，热轧亏损为290.59元/吨，月环比反向扩大7.79元/吨。目前大部分热卷生产企业处于亏损状态，低于去年钢厂盈利水平约222.78元/吨。目前来看，目前板材生产端持续处于亏损状态，生产积极性有所降低。
五、国内市场分析总结
1月份来看，市场情况看，热轧产量突发因素影响较大，检修总量相对较少，因此减量均是各产线减量所致。目前市场对于当前价格接受程度一般，主要因资金难以释放外加短期投机预期并不强。市场反馈，市场情绪仍以低价抄底的预期增加，目标价在现货4000，盘面4050元/吨居多，这对于市场而言有预期买单，则其底部则相对有限。从最新的数据情况看，钢厂检修影响缩减，后期难以出现明显的调整过程。因此近期产量或将达到560万吨/周以上水平，当前产量变化空间并不大。目前看，厂家压力稍有体现，毛利润继续受到承压，减量部分短期有出口减量影响，市场投机总量减少所致。目前现货跟随盘面频次略有上升，整体库存拐点或将在本周体现。北材南下和基差拉平后南下空间有一定回升，对于市场而言投机追高的想法则并不明显。社会库存，当前可去库的仍在华东与华南地区，供应问题占大头，华南月底前会有一个明显的增量，而1月份南下量会有所出现，对于可去库的空间呈现压缩，累库加速的趋势或将出现。从现实成交看，下游端采购端仍以刚需和按需购买为主，整体需求韧性略有下降。综合情况看，消费韧性有所下滑，钢厂利润继续收窄，北方库存压力稍有体现，南方库存压力或将在1月有所体现，在生产成本居高的情况下，短期市场仍上有压力下有支撑，或将继续以高位震荡趋势运行为主。
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