前拉后推!钢价上涨!该来的总会来?

据国家统计局数据显示，2023年，全国固定资产投资比上年增长3.0%。其中，制造业投资增长6.5%；基础设施投资增长5.9%。而房地产投资表现依然较为低迷，2023年全国房地产开发投资较上年下降了9.6%，较年初降速扩大了3.9个百分点。同时，商品房销售面积和销售额也双双出现下滑。

日前，美国亚特兰大联储银行行长表示，美联储在今年第三季度之前不会降息。但如果通胀下降速度“远快于”其预期，他将更早采取降息行动。美联储降息“将是一个颠簸的过程”，正因如此美联储必须小心行事，避免利率水平来回波动。降息的不确定性，大宗商品价格波动不确定因素增加。

钢市受到国内外多方面的影响因素，前拉后推，最近两日有上涨苗头，但又受到市场需求不足，临近春节假期等多方面影响，上方空间有限，但我们始终都会知道，该来的总会来。

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据工信部数据统计，2023年我国汽车产量创历史新高，比去年增长11.6%；汽车出口量大幅提高，已经超过日本首次跃居世界第一。2023年中国造船业三大指标连续14年位居世界第一，其中新承接订单量同比增长56.4%。

由于市场需求结构发生变化，2023年建材和板材的市场走势也出现一定分化，呈现板强建弱的走势。受需求和利润驱使，钢铁供给端也发生了变化。2023年不少钢厂对产线进行了调整，铁水流向也随之发生变化，建材产量出现了较为明显的下降，而板材产量有所走高。

市场上以经营建材为主的贸易商销售量下降，经营难度增加，甚至有贸易商计划增加板材品种销售。他们认为，房地产短期内难以恢复，建材需求将进入缩量时代；而工业和制造业发展不断加快，叠加钢材出口向好，板材需求还有进一步上升的空间。

随着国家产业结构的不断调整转型、升级优化，对钢材供需结构的影响将是长期的。进入2024年后，推动工业和制造业发展的政策仍在持续出台，如五部委印发船舶制造业绿色发展行动纲要，工信部推动实施制造业重点产业链高质量发展行动等。这将继续推动工业和制造业加快发展，从而带动板材和特钢需求的稳步上升。

近期钢材整体供需平稳，宏观预期反复较大，从产业来看，基本符合季节性消费淡季表现，需求持续萎缩，供应持续处于低位，库存拐点出现，累库比率基本符合预期，热卷受益于出口强势，整体仍维持去库，库存压力持续缓解。

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截至1月18日，国内建筑钢材总库存持续累积，但累库速度稍有放缓，本周螺纹总库存602.84万吨，较上周增加15.88万吨，环比上升2.71%。

从累库速度来看，基本面产业逻辑围绕冬储进行博弈，基本面为当前行情次要逻辑，主要和次要逻辑的切换带来了行情的震荡反复，主要逻辑决定整体方向；总体仍维持高位震荡格局。预计短期钢材价格整体开启震荡走势，上涨速度不会很快，空间偏谨慎。

中钢网资讯研究院综合分析，目前国内成材基本面矛盾并不突出。成材产量环比下降，降幅表现超预期，主要是钢厂检修所致。预计后续热卷产量将环比回升。1月下旬开始电炉将进入季节性停产放假阶段，螺纹产量后续将继续维持低位。螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。螺纹库存进入累库阶段，本周累库幅度放缓。热卷库存环比回升，不过热卷库存累库缓慢。成材价格以震荡为主。