喷吹煤作为冶金用煤的一个小众品种，全国用量约在1.3-1.4亿吨。它看似简单，却构成复杂，包括无烟喷吹煤、贫瘦喷吹煤、烟喷煤等不同产品，甚至兰炭、焦沫等也可经加工后部分掺配喷吹煤。喷吹煤的用量取决于钢铁生产中生铁的产量，我们国家钢铁长流程生产占90%以上，喷吹煤是不可或缺的燃料之一，一般每生产一吨铁需要喷吹煤150-180公斤，增加喷吹煤可以减少焦炭用量来降低成本。
近年来钢厂为降低成本，优化了磨机的性能，一直被业界认可衡量喷吹煤优选指标的哈氏可磨系数(HGI)也失去了性价比优势。由于钢厂有了更多的选择，加之黑色系市场下行，进口无烟煤大量涌进，使得国内喷吹煤价格大幅下降，2023年无烟煤样本企业喷吹煤价格年内下跌38%，成为黑色系中最弱的产品之一。今年一季度喷吹煤延续了上年的趋势，再度大幅走低。截至3月末，主流品种价格收报于1030-1050元/吨，较年初下跌160-210元/吨。
喷吹煤的走势与钢铁行业息息相关。一季度钢铁行业走势低迷，铁水日常维持在220万吨的低位，拖累钢铁原燃料价格大幅下降，焦炭八轮下跌累计800-880元/吨，主焦煤下降500-600元/吨。另外港口动力煤价格不断回落，钢厂倾向于增加烟喷煤来降低成本，毕竟烟喷煤比无烟煤喷吹煤价格相差280元-330元/吨。进入4月中旬以来，钢价企稳，焦炭三轮上调300-330元/吨，焦煤价格涨200元/吨以上，相关产品价格均出现上行走势，给了喷吹煤上调价格的机会。最近，长治、晋城、阳泉等无烟煤主产区，市场喷吹煤价格开始上涨。4月20日，沁和能源城西喷吹煤上调10元/吨，挂牌1090元/吨;长治屯留地区潞安郭庄矿竞拍喷吹原煤(Q≥5500，M≤8，S≤0.5，A≤28，HGI75)1.5万吨，起拍价890元，且全部成交均价952元。4月23日，唐山迁安九江招标采购喷吹煤，无烟喷吹(A11，V10，S0.85，M10，HGI58，Q7600)1170，较上期4月19日价格涨10元/吨。
从进口看，今年一季度，我国累计进口无烟煤293.9万吨，同比下降39.8%，也是煤炭进口唯一同比减量的品种，其中俄罗斯进口量减少是主要原因。营口鲅鱼圈港是俄煤的集散地，目前港口喷吹煤价格1250-1280元，比一个月前上涨80-100元，以1250元成交为主，港口库存40万吨，处于中游水平。
喷吹煤能否持续走强?要关注钢铁市场的变化以及相关焦炭、焦煤的走势，以及进口无烟煤量。目前，焦炭上涨了三轮300-330元，第四轮提价也在节前启动，焦煤价格维持1950-2000高位，铁水日产达到228万吨，预计还有一定的提升空间至230万吨，对喷吹煤价格将是稳定的支撑。据此分析，喷吹煤价格将有望稳步上涨。
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