央行单日净投放7020亿,机构: 四季度资金面大概率前紧后松

据央行网站23日消息，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2023年10月23日人民银行以利率招标方式开展了8080亿元逆回购操作。

今日1060亿元逆回购到期，因此单日净投放7020亿元。

本周(10月23日-29日)，央行公开市场将有14540亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1060亿元、710亿元、1050亿元、3440亿元、8280亿元。

资金面方面，10月20日，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行4.8BP报1.907%；7天期上行17.4BP报2.103%；14天期上行47.9BP报2.446%；1个月期上行0.9BP报2.235%。

信达证券22日研报指出，上周(10月16日-22日)央行公开市场净投放流动性10270亿元，上半周逆回购投放规模维持在千亿左右，MLF加量续作2890亿，资金面相对平稳；上周四(10月19日)后逆回购投放规模大幅加码，但受政府债缴款规模较大、税期临近等因素影响，资金面明显收紧且分层现象加剧。

信达证券分析，本周逆回购到期规模1.45万亿，政府债缴款净额大幅下降至2146.9亿，主要集中在周四和周五，缴税截止日与下旬缴准日分别在周一和周三，考虑10月为缴税大月，资金面仍然面临一定的外生扰动。上周五央行大规模逆回购投放显示了央行不愿使资金利率继续走高，本周资金面大概率有所转松。但考虑政府债发行等因素扰动后续并未完全消退，如果央行仍是被动应对，资金面短期可能还难以重回稳态。从季度维度看央行大概率不会使DR007均值明显偏离政策利率，四季度资金面大概率将是前紧后松，但央行的态度何时出现变化使拐点出现，现阶段只能持续跟踪。

光大证券认为，资金面持续收紧背景下，预计本周央行或适度加码OMO(公开市场操作)投放力度，减轻税期、政府债发行等因素对资金面扰动。参考历史同期情况，假定央行净投放、货币发行、法准等其余项合计释放资金4000亿左右。综合来看，财政因素为10月资金面主要扰动项，月末超储率或降至1%左右。

对于下一步工作，10月21日中国人民银行行长潘功胜提到，继续实施稳健的货币政策。稳健的货币政策更加精准有力，把握好逆周期和跨周期调节，保持货币信贷总量适度，节奏平稳。总量上，综合运用多种货币政策工具，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，进一步疏通货币政策传导机制，增强金融支持实体经济力度的稳定性，切实支持扩大内需，增强发展动能，优化经济结构，促进经济金融良性循环。