据媒体最新报道，监管部门正在草拟50家房企白名单，并鼓励金融机构提供支持。业内人士对财联社表示，信心恢复尚需观察银行资金面压力，这才是关键。上周，PSL重启预期升温，作为兼具宽信用和宽货币的结构性工具，PSL如何影响流动性？
金融机构或将进一步加大对房企的支持
据媒体报道，为了支持保障性住房等“三大工程”建设，预计后续将会有至少万亿的资金支持，并且监管部门正在起草一份中资房地产商白名单，可能有50家国有和民营房企会被列入其中，并且鼓励金融机构提供资金支持。
多家国有大行相关人士表示，金融监管部门在11月17日召开的金融机构座谈会上提出了“三个不低于”，即各家银行自身房地产贷款增速不低于银行行业平均房地产贷款增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。会议还提出，拟修改开发贷、经营性物业贷、个人住房贷款办法等。
海通地产首席分析师涂力磊指出，从10月当月数据看，商品房销售额数据为8091亿元，较2023年9月环比下降25.85%；商品房面积数据为7773万平，较2023年9月环比下降28.41%。行业开发投资完成额为8653亿元，较2023年9月环比下降16.55%。
业内人士对财联社表示，本周前两个交易日，市场对地产政策传闻的定价有所上行，10年国债收益率累计上行了1个bp左右，但地产企稳的关键是需求不足，而信心的修复可能还要经历很长的时间观察，所以并不构成对债市的根本利空。
交易员对财联社表示，临近年末，债市交易目前参与的主力是基金，券商、银行基本维持平稳操作，在为明年规划做准备，市场整体交易意愿走低。交易员认为，有关金融机构支持白名单房企的传闻，对近期债市的影响还是要落在银行间资金压力的逻辑考虑。
银行资金压力上行，PSL或能起到基础货币投放功能
截至撰稿时间13：00，DR001加权均价1.8853%，DR007加权均价1.9994%。据财联社统计，11月以来国股银行6个月转贴现率处于1%-1.1%的区间，而1年期AAA存单利率在2.57%附近。
国盛证券固收首席杨业伟认为，这反映了银行边际融资成本较高，边际投资收益难以覆盖融资成本。但在这种情况下，银行继续通过同业存单扩张债务，这意味着银行的资金需求持续处于高位。银行存贷比今年10月较去年同期上升0.6个百分点，而存贷比上升则意味着银行需要更为依赖其他资金来源，其中同业市场和央行则是重要的资金来源组成。当央行投放有限的情况下，银行将越来越依赖同业存单的资金投放，这持续对同业存单利率产生推高作用。
上周市场关于重启PSL的预期增强，由于PSL兼具数量型货币工具和宽信用效果，如果PSL在年底落地，具体将如何影响资金面？
中信证券首席经济学家明明指出，PSL资金来源于央行，对基础货币的影响较大，一方面，PSL相较于央行对其他存款性公司债权而言规模较小；另一方面，MLF、逆回购、再贷款等也是非常重要且规模较大的基础货币投放渠道，而且央行通过PSL投放过度的基础货币后，可能会减小其他货币工具的使用力度，因此具体效果还需结合央行的态度和实际操作观察。
兴业证券固收团队认为，PSL本质上仍是基础货币投放工具，因PSL先贷后借的特征或导致资金面产生一定的波动。但能否引发资金利率中枢系统性上行，可能仍取决于宽信用进程能否顺利开启。目前央行通过大量投放OMO和超额续作MLF释放了一定的宽货币的信号。若PSL再度出台，至少总量上来讲基础货币供应量是有所增加的。
扫一扫关注微信