2024年美国经济或增长放缓但有望实现"软着陆"

在联邦政府大规模财政支出以及美联储激进加息的帮助下，美国经济实现从新冠疫情导致的衰退中强劲反弹。截至2023年第三季度，美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长4.9%。自疫情爆发以来，美国经济增长了5.4%，高于其余七国集团平均增长率的1.4%。

美国商务部2023年12月21日公布的最终修正数据显示，2023年第三季度美国经济增长4.9%。当季，占美国经济约70%的个人消费支出增长3.1%。反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长1.4%。私人库存投资提振经济增长1.27个百分点，商品和服务净出口也提振经济增长0.03个百分点。

然而，为应对不断高涨的通货膨胀压力，美联储自2022年3月以来收紧货币政策，持续大幅度上调联邦基金利率目标区间。高利率环境对国内消费和企业投资构成打击。分析人士认为，高利率环境加之俄乌冲突等地缘政治风险导致国际供应链限制对国际贸易产生了负面影响，去年全年美国出口增幅或从去年的8.1%降至4.1%，而进口则可能从前一年的增长7.1%大幅萎缩至下滑0.2%，拖累去年和今年两年美国经济增长率。

根据经合组织（OECD）的预测，2023年美国经济增长率或为2.4%，2024年经济增长率或降至1.5%，低于二十国集团平均水平的3.1%和2.8%。

美联储2023年12月13日结束年度最后一次货币政策会议后发布最新一期经济前景预期，认为2023年美国经济或增长2.6%，较2023年9月预测上调0.5个百分点。不过，2024年经济增长预期降至1.4%，较9月预测下调了0.1个百分点。

不仅如此，根据美国全国广播公司财经频道（CNBC）日前对35位经济学家、策略师和分析师的最新调查结果，美国经济增长放缓是受访者的基本预测，普遍预计2024年美国失业率将升至4.5%，国内生产总值（GDP）将略低于1%，仅为潜在增长率的约一半。

CNBC的预测显示，截至2024年底，美国平均通胀率有望降至2.7%。约三分之一受访者认为，美联储有望在2024年达到其设定的2%通胀目标，37%预计这一目标将在2025年实现。不过，仍有28%的经济学家认为美联储将在2025年之后达成目标，或者永远无法达成。

而根据美联储官员的预测，去年和今年美国失业率将分别来到3.8%和4.1%，以个人消费支出（PCE）计算的通胀率或降至2.8%和2.4%，剔除食品和能源价格后的核心通胀率为3.2%和2.4%，仍远高于2%通胀目标。

纳罗夫咨询公司（Naroff Advisors）总裁乔尔·纳罗夫（Joel Naroff）认为，就业、收入增长和消费者信心的疲弱都表明美国消费者和企业支出正在减少。

经济和投资战略研究公司TS Lonbard首席经济学家史蒂文·布里茨（Steven Blitz）表示，对制定货币政策的联邦公开市场委员会来说，通胀率在2024年达到3.5%的水平是可以接受的，但经济出现衰退是不可接受的。他指出，目前美国成年人中有61%持有股票，比重达到2008年以来最高水平。美联储不会为了实现通胀目标而打击股市的信心。

虽然经济增长放缓是市场普遍预期，但认为美国经济将实现“软着陆”的比重也较此前有所提升。根据CNBC对经济学家的调查，美国经济实现“软着陆”的可能性约为47%，较去年10月调查高出5个百分点。受访者预计，美国经济2024年衰退的可能性降低了8个百分点至41%，是2022年春季以来最低水平。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）指出，美国消费者已经证明“自己是美联储为抗击通胀采取一切措施的有力对手”。即便美联储“敲响（加息）最后的钟声”并开始降息，消费者支出仍将坚挺。国内消费支出占美国经济比重约达70%，消费者信心强劲将有利于美国经济避免衰退。

无党派机构美国国会预算办公室（Congressional Budget Office）发布的最新经济预测显示，随着通胀回归正常，2024年美国经济虽增长放缓但有望避免衰退，将增长1.5%，增速低于去年2月预计的2.5%。2025年美国经济增长率有望反弹至2.2%。不过该办公室同时指出，其预测“高度不确定，许多因素可能导致不同的结果”。

该办公室认为，2024年美国经济增长放缓反映出消费者支出疲软和企业对新设施投资减少。今年，以PCE价格指数计算的通胀率有望降至2.1%，“反映出劳动力市场疲软和租金上涨放缓”。但劳动力市场增长或在今年大幅放缓，截至年底失业率或飙升至4.4%，并在2025年之前维持在这一水平附近。而截至2023年11月，美国失业率为3.7%。