继续上调!预期拖拽,钢价大涨隐忧何在

近日大宗商品的涨势可谓“红红火火”，在一片红的行情下，市场参与者的信心似乎被调动了起来。螺纹期货周一开盘更是迅速冲高，隐隐有冲破近期震荡的趋势，面对如此的涨势，我们应“知其然，更知其所以然”。后市钢价如何？我们应该谨防哪些风险？

今日开盘，有色金属以及贵金属期货全线大涨。沪镍主力合约日内大涨6.00%，现报159500.00元/吨。沪锡主力合约日内大涨4.00%，现报285710.00元/吨。国际铜期货主力合约涨超5%。现货黄金突破4月创下的历史高位2431.43美元/盎司，日内上涨0.7%。现货白银站上32美元/盎司关口，续刷11年来新高，日内涨1.7%。

当前整个文华商品，在整个有色以及贵金属板块的拉涨下，连续冲高，资金疯狂涌入，黑色系卷螺以及原料也随着小幅跟涨。在宏观偏暖，商品资金相继流入的情况下，黑色系的价格也将跟随逐步太高。

产业方面，周一行业库存调研显示，库存依旧维持稳定去库，需求维持韧性。从样本数据来看，本周总库存1139.92万吨，较上周环比减少43.91万吨，降幅-3.71%。其中建筑钢材库存降幅最为明显，环比下降5.32%；热卷库存也有所去化，在高产高需求下，基本面转弱趋势也有所缓解。整体产需矛盾暂无显现，库存延续去化，钢材基本面预期逐步升温，钢价也将继续抬升。

另外现货方面，据中钢网现货调研来看，周末唐山钢坯库存略有增加，钢坯报价3590，但市场整体成交清淡，3580有少量成交。铁矿山东PB粉上周五885成交，今日开盘跟涨明显，开盘现货涨至893，铁矿现货仍强于钢材。

那么当前钢价的“隐忧”何在？首先价格与成交量并不匹配，在国内宏观利好，外盘拉涨带动下，期螺三天拉涨120个点，现货也跟涨将近90左右。但成交方面，周四建材成交随着盘面大涨有所放量，但在周五继续拉涨后成交又开始回，市场观望增多，投机需求依旧始终一般，另外不论是钢材还是铁矿市场高价成交一般。

其次预期与现实有所劈叉，产业端近期数据表现亮眼，库存始终维持去库，但在强预期带来的情绪好转下，成材利润并无太大好转，据市场统计，螺纹现货利润从周三的-295到周五的-237，整体现货亏损好转一般。

从这两点看，预期并未照进现实，只是推高了价格，这样就很容易造成价格的再次回调。

那么后市如何，还是维持原来的观点，中长期震荡偏强，短期仍有回调风险。在情绪回归后，价格势必将再次走进现实，马上进入六月，随着天气温度逐步升高，南方进入梅雨季节，现实需求势必会受之影响。但随着房地产利多政策以及各种基建和制造业项目、政策的落地，对中长期的现实需求维持保持乐观。

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