李文婧
10月份铁合金价格下跌，10月末铁合金期货主力合约月移仓至2402合约。10月份硅铁期货主力合约价格下跌6.16%至6888元/吨，现货产地价格从7100元/吨回落至6850元/吨，标志性钢厂招标价为7450元/吨，与9月份持平，钢厂对硅铁进行了补招；锰硅期货主力合约价格下跌3.66%至6640元/吨，现货产地价格从6810元/吨回落至6530元/吨，10月标志性钢厂招标价回落至7000元/吨。
第三季度，伴随着钢铁产业链商品价格回升，铁合金价格有所反弹，这使得铁合金产业链利润有所好转，铁合金企业提高开工率，铁合金产量持续攀升。需求面钢材生产利润较差，钢厂少量减产，10月份后铁合金供应过剩逐渐显现，价格连续回落。从长周期供需来看，硅铁价格受电力煤价格的影响较大，已经跌至成本线附近，自身供需矛盾不大；锰硅供应过剩较为严重，市场仍有较大的下行压力。
硅铁产量回升至高位，但需求平平
供应方面，根据相关机构调查统计，10月份全国硅铁产区136家生产企业综合产能利用率为61.17%，环比提高4.72%；硅铁产量为50.8万吨，环比增长8.4%，同比增长7.95%；日均硅铁产量为16377吨，环比增长8.36%。1月—10月份，我国硅铁累计产量为4569079吨，同比减少8.46%。硅铁产量攀升至高位，成本端动力煤10月价格震荡偏弱，支撑较弱导致硅铁价格回落，10月份回落后，硅铁厂利润回落，市场走势紧贴成本。
需求方面，钢材端对硅铁需求具备一定韧性，但金属镁和出口需求低迷。国家统计局数据显示，2023年9月份，中国粗钢日均产量为273.70万吨，环比下降1.8%；生铁日均产量为238.47万吨，环比下降0.9%；钢材日均产量为392.73万吨，环比增长4.5%。9月份，中国粗钢产量为8211万吨，同比下降5.6%；生铁产量为7154万吨，同比下降3.3%；钢材产量为11782万吨，同比增长5.5%。1月—9月份，中国粗钢产量为79507万吨，同比增长1.7%；生铁产量为67516万吨，同比增长2.8%；钢材产量为102887万吨，同比增长6.1%。从需求端来看，一方面钢厂的低库存策略压制需求，但第三季度钢厂略有补库，10月份标志性钢厂补招也预示着硅铁需求企稳；另一方面金属镁需求和出口需求处于低位，给硅铁价格带来较大的下行压力。
硅铁供应存在少量过剩，但硅铁价格走势的主要矛盾仍是能源和煤炭价格。从动力煤供需情况来看，11月份煤炭需求从淡季逐渐转向旺季，市场还存在一些不确定性。如果政策面保供占主导，则动力煤价格有望平稳过渡；如果安全检查占主导，则动力煤价格仍有在冬季上行的可能，带动硅铁价格走强。此外，政策面除影响动力煤价格之外，也可能影响硅铁生产，但从目前各省份能耗强度的完成情况来看，政策端对硅铁限产的可能性不大。
锰硅供应过剩愈发显著
从锰矿端来看，不太会有供应瓶颈出现，近期锰矿主要生产国家发运量仍然处于高位，康密劳在10月份有过两周发运量下降的情况，但随后情况得以缓解。锰硅产量创出历史新高，据相关机构数据统计，10月份全国锰硅产区187家生产企业（占比99%）综合开工率为69.7%，环比提高0.8%；产量为109.6万吨，环比增长5.7%，同比增长34.1%；日均产量为35355.4吨，环比增长2.32%。1月—10月份我国锰硅累计产量为964.8万吨，同比增长21.3%。
从需求层面来看，钢材产量增幅较小，建筑钢材产量在低位震荡。国家统计局最新数据显示，2023年9月份我国钢筋产量为1862.4万吨，同比下降11.4%。1月—9月份我国钢筋累计产量为17462.4万吨，同比增长0.3%。
展望11月份，气温逐渐转冷，北方入冬后煤炭需求将从淡季转为旺季，给铁合金尤其是硅铁带来较强的成本支撑。硅铁本身生产已经进入无利润空间，虽然出口需求、金属镁需求仍然较差，但价格继续下行的压力不大，因此硅铁价格总体以震荡为主。锰硅方面供应过剩情况比较严重，锰矿端预计不会出现供应瓶颈，但可关注近期康密劳的发货情况，北方锰硅生产企业仍有利润，且市场月过剩量可能为20万吨～30万吨，发生政策性限产的概率不大。年末钢厂会有一定的补库需求，但按照目前的供需状况来看，补库难敌供应过剩，铁合金价格或仍将以偏弱为主。
《中国冶金报》（2023年11月09日03版三版）
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