铁矿石: 谁给了多头勇气?

在国内钢铁市场一遍悲观的预期之下，铁矿石期货却“涨声四起”，一度成为市场关注热点。2409合约自4月1日从最低点728元/吨的价格反弹以来，近两周上涨已经超152元，涨幅高达21%，大有赶超贵金属之势，成为黑色系品种“最亮的仔”。

此外，摩根、乾坤期货公司接连“下注”，外资大举建仓铁矿石。多头的勇气到底来自哪里，真的是梁静茹给的吗？

据大商所公布的数据显示，铁矿石期货2409合约上，上周13日，两名外资期货公司乾坤期货与摩根大通期货分别持有买单17906手和7920手，排名第5与第20名。

但仅3个交易日，乾坤期货与摩根大通期货买单持仓迅速上升，平均每日增仓超数千手，截至4月17日，两者分别持买仓23887手与13665手。摩根大通期货一跃从第20名上蹿至第8名，乾坤期货则前进至第3名。

库存居高不下

自今年1月份高点下跌以来，铁矿石期货连续下跌超过200多点，因地产及基建等拖累需求。

对于此次铁矿石价格强势反弹，南华期货认为原因有二，一是汇率贬值预期，黄金、有色金属领涨，资金外溢到铁矿石。铁矿石估值低，且美元计价，位置适合做多，铁矿石金融属性加强。特别是交易所限制了贵金属和有色的一些交易后，铁矿石资金流入明显。二是钢厂复产，铁水产量上升，下游钢材季节性去库，基本面小幅改善，炉料价格强势。

不过，从供给端来看，铁矿石的库存及产量都在上升中。据巴西淡水河谷（Vale）发布的2024年一季度产销报告，今年一季度，总产量7083.7万吨，环比减少20.8%，同比增加6.1%。销量上，总计6382.6万吨，环比减少29.3%，同比减少14.7%。

库存方面，宏源期货表示，15日，国内45港进口铁矿石库存总量14656.54万吨，环比上周一增加190万吨，47港库存总量15296.54万吨，环比增加245万吨。

期货公司接连“下注”

天眼查信息显示，乾坤期货成立于1993年，其中高盛（中国）证券持有其4.9%股权，大股东为北京高华证券。

另一家摩根大通期货成立于1996年，曾用名为中山期货，为香港摩根大通J.P.MORGAN BROKING ( HONG KONG )全资控股。

文华财经持仓透视指出，外资主导的席位乾坤期货以及摩根大通，该两大席位在铁矿的上一轮上涨周期中，近乎单边看多，收益丰厚。9月合约上，乾坤期货多头持仓增加1284手至23887手，稳居龙虎榜第三席位，空头持仓未入榜单，目在众期货公司中净多头寸最大。

文华财经表示，该席位在4月8日空单大量减持，多单连续攀升，4月9号净持仓翻多，15号空头持仓退出龙虎榜前20席，从其持仓动趋势可以看出，该席位是在清明节假期归来之后转多的，为盘面的节后上涨提供明显助力。

反弹持续存疑

对于后市看法，国投安信期货表示，全球铁矿发运环比大幅回落，国内到港量继续高位增加，全国铁矿港口库存保持累库，累库速度相对缓慢。需求端，上周铁水产量继续增加，目前钢材库存压力缓解，钢厂利润尚可，预计铁水保持复产趋势，复产节奏依然不会太快。

3月工业增加值等经济指标回落，市场情绪有所降温。国投安信认为，短期来看，铁矿石需求边际好转，但基本面依然偏宽松，预计短期走势偏弱震荡。

国贸期货认为，铁矿近期上涨速度过快，即便是有着补库需求以及钢厂复产逻辑，但整体来看短期内难以再出现大幅度的上涨。空间上来讲的话，不排除短期内回调的可能，但4月整体还是看涨。近期价格中枢也是出现下移，符合对短期内回调的判断。

迈科期货也认为后续存在压力，目前铁矿巨头一季报产出基本符合预期，并未更改全年铁矿产量指引。4月15日，中国45港进口铁矿石库存总量14656.54万吨，环比上周一增加190万吨，略超预期。后续可关注铁水产量提升对铁矿累库的抑制程度，如果后续库存持续增长会对价格造成明显抑制。总体来看，850一线存在压力。

铁矿石“贵如黄金”，稀土却“跌跌不休”。中钢网高级分析师李月丽表示，未来铁矿石价格的利空只能来自于需求端，尤其是国内房地产的高速增长已经落下来序幕，伴随着钢材需求大幅下滑、钢厂去产能、去产量的大背景下，铁矿石需求从长期看会出现下滑，这对价格会是很大的压制。但远水难救近火，目前铁矿石海外发运大幅下滑，钢厂库存处于低位，随着钢厂持续复产，再加上五一节前钢厂有补充铁矿石库存的需求，作为一个天然多头的品种，有一点“风吹草动”，多头就有了疯狂做多的勇气！此外，发改委表示推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，这一背景下，多头更是有了梁静茹般的勇气！