美元指数持续下挫,中美利差"倒挂"现象引关注

【在这一周内，美元指数持续下挫，中美利差出现一定程度的"倒挂"现象，引发市场关注。】

上周，美元指数连续第五个交易日下滑，主要受到美联储加息预期减弱和经济增长担忧的影响。在此背景下，中美两国的利差也发生了显著变化，"倒挂"现象引人瞩目。同时，10年期美债的名义和实际利率均有所下降，通胀预期在上周也出现了回落。对于海外市场而言，流动性状况看似有所收紧，这从Ted利差和3个月Libor-OIS利差的走阔中可见一斑。然而，从国内来看，银行间市场资金面整体保持平稳，且10年期与1年期国债的期限利差呈现收窄态势。

【金融地产、消费者服务等行业板块的交易热度攀升，市场波动率在某些板块中升至80%分位数以上。】

在行业交易热度方面，上周金融地产、消费者服务、汽车、建筑、机械、交运等板块表现活跃，其交易热度处于相对高点。与此同时，传媒和计算机等板块的波动率也有所上升，均处于80%的分位数以上，这表明市场对于这些板块的投资情绪正变得愈发谨慎。

【电子、食品饮料等板块受到机构青睐，调研热度环比增长迅速。】

在机构调研方面，电子、食品饮料、医药、家电、计算机、机械等板块成为热门选择，显示出机构投资者对这些行业的高度关注。特别是医药、有色、化工、家电、电子、轻工等板块，调研热度的环比增长速度较快，预示着这些领域可能吸引更多的投资目光。

【分析师对全A净利润预测再度下调，而汽车、家电等板块的预测值有所上调。】

分析师对全A(全部A股)未来两年的净利润预测继续进行了下调。然而，在具体行业层面，汽车、家电、消费者服务、通信、电力及公用事业等板块的24/25年净利润预测却出现了上调，这表明尽管整体市场预期偏弱，但仍有部分行业展现出积极的增长势头。在指数层面，上证50的净利润预测得到了上调，而中证500、创业板指、沪深300的预测则遭遇下调。此外，在风格上，各类板块的24/25年净利润预测普遍遭遇下调。

【北上资金持续流入，但配置盘净流出，两融活跃度持续上升。】

上周北上资金继续流入，但边际流入幅度有所减少，北上配置盘出现净流出现象。具体来看，北上配置盘在上周净卖出了35.8亿元，而交易盘则净买入了46.47亿元。在行业层面，北上资金和中资共识在于净买入银行、电新、化工、有色、轻工、房地产等板块，而汽车、传媒、机械、计算机、建筑、交运等行业则遭遇净卖出。与此同时，两融活跃度继续回暖，上周两融净卖出79.25亿元，主要净买入了汽车、计算机、交运、钢铁、房地产等板块，而电子、石油石化、金融、通信、食品饮料、医药等板块则遭遇净卖出。

【主动偏股基金仓位小幅回升，个人持有为主的ETF净赎回，市场共识度有所回落。】

主动偏股基金的仓位在上周继续小幅回升，但以个人持有为主的ETF显示出净赎回的趋势。从行业角度看，主动偏股基金主要加仓了家电、军工、计算机、房地产、交运、有色等板块，而医药、金融、电新、化工、钢铁、食品饮料等板块则遭到减仓。在风格上，主动偏股基金的净值表现与中盘成长、大盘/中盘/小盘价值的相关性上升，与大盘/小盘成长的相关性则有所下降。上周新成立的权益基金规模出现回落，其中主动/被动偏股基金的规模均有所减少。在ETF层面，与军工、周期、新能源等板块相关的ETF获得净申购，而与金融地产、消费、科技、医药等板块相关的ETF则遭遇净赎回。从公募基金和个人投资者的共识来看，两者都倾向于净买入军工、周期、传媒等板块，而在新能源、高端制造、电力、科技等板块上则存在分歧。另外，机构持有为主的ETF继续获得大幅净申购，且以宽基ETF为主。总体而言，市场整体的买入共识度大幅回落，但在房地产等板块相对较高，在有色等板块次之。

【风险提示：测算可能存在误差。】

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