疯狂!赫伯罗特2022年业绩异常强劲

3月3日，赫伯罗特（HAPAG LLOYD）发布2022年第四季度和全年未经审计的财报。

2022年全年，赫伯罗特承运箱量达1184.3万TEU，较2021年减少2.9万TEU；平均单箱运费2863美元，同比增长42.9%；实现营业收入345.43亿欧元（364.01亿美元），同比增长55.1%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为194.29亿欧元（204.74亿美元），同比增长79.0%；息税前利润（EBIT）达到175.25亿欧元（184.67亿美元），同比增长86.6%；净利润达到170.43亿欧元（179.59亿美元），同比增长87.6%。2022年全年EBITDA利润率达到56.2%，EBIT利润率达到50.7%。

仅就2022年四季度而言，赫伯罗特承运箱量达285.7万TEU，较2021年同期减少3.5万TEU；平均单箱运费2625美元，同比增长1.9%；实现营业收入78.31亿欧元（约79.62亿美元），同比增长7.6%；EBITDA为37.91亿欧元（约38.25美元），同比下降5.9%；息税前利润为33.01亿欧元（约33.24亿美元），同比下降8.1%；净利润为32.69亿欧元（约32.95亿美元），同比下降7.2%。四季度EBITDA利润率达到48%，EBIT利润率达到41.7%。

赫伯罗特首席执行官Rolf Habben Jansen表示，“总的来说，2022年非常成功，赫伯罗特取得了异常强劲的业绩。这使公司能够再次加强财务韧性和资产结构。此外，我们还提高了为客户提供的服务质量，投资了码头和基础设施，并提高了船队运营效率。然而，到年底，由于港口拥堵缓解和需求下降，运费已经大幅下降。由于供应链紧张，承运箱量基本与2021年持平。同时，高通货膨胀对单位成本的影响非常明显，运输成本增长18.5%，达到145亿美元（137亿欧元）。

每股派息63欧元

鉴于赫伯罗特集团利润异常强劲，净资产已增长至280亿欧元，净资产率已升至70%以上，赫伯罗特董事会和监事会建议，在2022财年支付每股63欧元的股息，这相当于111亿欧元的总派息。

赫伯罗特表现出超过同行的韧性

就载箱量的角度而言，2022年第四季度，赫伯罗特同比下降1.2%，而马士基同比下降14.0%，海洋网联船务(ONE)同比下降9.9%，东方海外同比下降5.6%，也就是说，赫伯罗特四季度的载箱量较2021年同期仅下降3.5万TEU，在面临需求下滑的四季度市场中保持更强的韧性。

就营业收入而言，2022年第四季度，特别值得一提的是，赫伯罗特营收居然同比上升7.6%，而马士基同比下降3.7%，ONE则同比下降24.9%，韩新海运（HMM）同比下降20.6%，东方海外同比下降34.8%。这也说明在运费市场快速正常化的四季度，赫伯罗特的单箱运费收入保持在较高的水平。而事实上，在四季度赫伯罗特单箱平均运费在2625美元，马士基、ONE、HMM和东方海外单箱平均运费分别为1935美元、2362美元、1620美元和1822美元。

就净利而言，2022年第四季度，赫伯罗特净利润同比下降7.2%，而马士基同比下降18.5%，ONE同比下降43.4%，HMM同比下降47.8%。这说明赫伯罗特在营运成本方面领先同行，也领先于同属THE联盟ONE和HMM。

2023年业绩预期，也展现出更强的韧性，正常化到比2020年略好的水平

展望未来，赫伯罗特预计，2023财年收益将逐步正常化。息税折旧摊销前利润预计在43至65亿美元（40至60亿欧元）之间，息税前利润预计在21至43亿美元（20至40亿欧元）。然而，鉴于地缘政治以及高通胀的影响，这一预测仍存在相当大的不确定性。

仅从数据来看，这意味着赫伯罗特预计今年EBITDA或将下跌70-80%，EBIT则跌77-89%，差不多相当于“脚踝斩”。但如果仔细梳理，从上述赫伯罗特历年财报上，我们可以很直观地看到，赫伯罗特预计2023年的业绩将正常化到比2020年还要好的水平。

与此同时，同属THE联盟的韩新海运最新警告称：“由于全球经济衰退（如通货膨胀、加息和能源危机）导致消费者信心疲软，集运市场总体需求放缓是不可避免的。”

在展望2023年市场前景时，作为“全球贸易晴雨表”马士基表示，2023年将与以年大不相同，考虑到库存调整将在今年上半年完成，并达到需求更为平衡的状态，预计2023年全球GDP增长将放缓，疲软的经济增长将导致全球海运集装箱运输需求增长将在-2.5%至+0.5%之间。

换言之，随着集运超级周期的消退，全球贸易可能陷入萎缩，马士基预计今年全球集装箱运输需求可能下降2.5%。随着行业回归正常化，马士基预计2023年全年实际EBITDA为80-110亿美元，实际EBIT为20-50亿美元。

与此同时，从上述马士基历年财报上，我们可以很直观地看到，马士基预计今年的业绩将回归至与2020年相当的水平，最差的情况下，也会略高于2019年的业绩，更是远胜于2016年至2018年的业绩。

也就是说，赫伯罗特与马士基预计2023年的业绩将“正常化”到与2020年相当或更好一点的水平。而事实上，就集运市场整体而言，2020年的经营结果算是相当不错的年份。

Rolf Habben Jansen总结道，“今年开局良好，但全球经济已经降温，收入大幅下降仍然不可避免。因此，我们将继续在市场上灵活行事，密切关注成本。此外，我们将非常努力地制定2030年之前我们将遵循的战略方针。服务质量和可持续发展将继续是赫伯罗特的首要任务，员工的安全和福祉也是头等大事。”

根据Alphaliner最新数据，赫伯罗特在全球班轮公司运力100强中排名第5，共运营248艘船，总运力179.52万TEU，其中自有船舶120艘、租入船舶128艘。同时，赫伯罗特手持18艘新造船订单，约36.26TEU。