为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素扰动，本周人民银行大幅提高了逆回购操作额度，并适时调降多项政策利率，在维护银行体系流动性合理充裕的同时，也为稳增长营造了良好的货币金融环境。
据统计，本周（8.14-8.18）人民银行共开展7750亿元7天期逆回购及4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，鉴于周内有180亿元逆回购及4000亿元MLF到期，公开市场合计净投放7580亿元，较此前一周增加7570亿元。
从操作节奏上看，周二（15日）为本月纳税申报截止日，且通常看税期对资金面的扰动会延后至之后两日，逆回购操作规模也即从周二起开始放量至2040亿元，并于周三达约3000亿元，一改此前连续多日不足百亿元局面。
此外，15日央行还开展了4010亿元MLF操作，这也是自去年12月以来连续第9个月对到期MLF进行超额续作。
从操作利率上看，15日，三大关键政策利率同日“降息”，其中MLF、7天期逆回购以及常备借贷便利（SLF）利率分别下调15BP、10BP、10BP。
“本次‘降息’与‘增量’同时出现，调降政策利率与加大MLF及OMO投放量同步进行，也再度体现出税期临近下央行积极呵护银行间流动性的态度。”有业内人士如是说。
结合此前央行于6月开展的系列行动，三个月内“降息”已两度落地。“这主要源于当前经济修复的内生动力尚不强，亟需通过降息等政策加快协同发力以强化逆周期调节，提信心、稳预期、稳增长。”中国民生银行首席经济学家温彬说。
而从利率变动形式来看，中信证券在研报中指出，本次降息为“非对称调降”， 7天期逆回购利率与银行间短端流动性市场的相关性更高，调降幅度较小有助于防止资金市场利率过低，从而避免引起资金空转、套利以及脱实向虚等问题。
往后看，业内人士预计，未来央行将继续运用多种货币政策工具，确保一定的公开市场操作规模与力度，平抑资金面短期扰动和资金利率中枢波动，保持流动性合理充裕；同时，通过降准释放中长期流动性的概率也在增强。
国家金融与发展实验室特聘研究员任涛表示，考虑到地方政府债券将在近两月集中发行、超大特大城市的城中村改造也将陆续推进以及当前银行负债成本仍处于高位等多重因素，为保持流动性合理充裕，降低银行端负债成本，后续降准或将很快落地。
结合官方最新表态来看，人民银行在17日发布的二季度货币政策执行报告中强调，下一步，将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。同时，密切关注主要央行货币政策变化，加强对流动性形势和金融市场变化的分析监测，灵活开展公开市场操作，保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行等。
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