多家银行房地产不良贷款"双升",总体资产质量受影响或仍有限

摘要：分析人士认为，当前房地产贷款风险上行情况需要重视，但从总量角度看，个别房企所面临的流动性压力引发系统性风险的可能性较低，对银行总体资产质量影响有限。原文

受个别房企流动性风险加剧影响，近期市场高度关注银行对房地产行业授信的资产质量。实际上，近年来银行对房企授信趋于审慎，风险敞口并不大。分析人士认为，当前房地产贷款风险上行情况需要重视，但从总量角度看，个别房企的流动性压力引发系统性风险的可能性较低，对银行总体资产质量影响有限。

近期，恒大成为市场关注的焦点，金融市场相关板块也受到波及，港股银行股大幅调整，A股银行板块特别是龙头个股也遭遇了较大跌幅。

国际评级机构穆迪认为，恒大事件对一些小型区域性银行和信托公司的直接影响可能较大，中国四大国有资产管理公司对其也有一定的敞口。但大型银行和保险公司对其的直接风险敞口并不大，因为这些机构规模庞大且拥有强大的损失吸收缓冲能力。

在住房抵押贷款支持证券行业方面，穆迪预计，某些作为受恒大影响的客户、以及有相关业务敞口的借款人，或其他受影响较大的开发商或出现违约。不过，严格的抵押贷款政策以及大多数中国住房抵押贷款交易证券化池的高度分散，将缓冲相关影响。

2021年以来，房地产市场外部环境承压，部分房企违约风险暴露，不少投资者担心房地产冲击银行资产质量。中报显示，2021年上半年，多家银行的房地产对公不良贷款明显“双升”（不良贷款生成额及不良贷款生成率）。例如，渝农商行2021年6月末房地产业贷款不良率升至6.18%，而2020年为零不良，风险暴露源于个别房地产公司流动性紧张。

而重庆银行上半年房地产贷款不良率也从3.88%上升至6.28%，原因是“个别房地产企业因流动资金紧张，有在建项目发生停工情况，基于审慎原则，本行对其贷款风险分类确认为不良，但该户贷款押品充足，后续将继续加强清收、处置，逐步实现债权回收。”

对此，东吴证券首席分析师马祥云表示，今年以来，房地产市场外部环境压力明显增加，尤其是高负债率的激进型房地产公司经营困难，公开市场中涉及房地产企业的债务违约也时有发生。对银行而言，部分陷入债务违约的房地产公司现金流承压，影响贷款本息偿还（诸如华夏幸福、蓝光发展等大型房地产公司）。同时从贷后管理的角度看，银行也会主动将有潜在风险的房地产公司贷款纳入关注类或不良贷款口径，所以房地产对公贷款的不良“双升”是必然情形。

目前市场情绪偏负面，对银行板块信心脆弱。不过，兴业证券研究员陈绍兴认为，多数银行在公开回应投资者问题时均明确表示，风险敞口较小或抵质押物及比例充分，银行实际面临的风险较小。

截至2021年6月末，41家上市银行的对公房地产贷款占比仅6.35%。东吴证券在报告中指出，尽管不良贷款有所增加，但对上市银行总体资产质量的影响有限。

中信证券测算显示，在新增融资完全受限、销售金额停止增长的悲观假设下，国内TOP30房企总体流动性情况尚可，仅极个别房企面临流动性缺口，缺口占一年内到期有息负债约8.3%。“宏观政策的系统性风险底线明确，政策具备前瞻性、协调性和灵活性，因此房地产对银行系统性信用风险的冲击极为有限，银行相关潜在损失可控。”