美债收益率狂飙,美国“最后贷款人”身份不保;①美国长期以来一直是世界上的“最后贷款人”。在1990年代的新兴市场恐慌、2007-2009年的全球金融危机以及2020年的大流行病封锁期间,美国财政部门无可匹敌的借贷能力拯救了局面;②然而现在,美国财政部本身成为了一个风险源。尽管美国不太可能违约或者在债券拍卖中遇到严重问题,但是美国庞大的债务规模和不断增长的债务水平,以及政府对这些问题缺乏有效应对措施,可能对市场信心和经济稳定性产生负面影响;③尽管通货膨胀状况稍有好转,而且美联储已经表示几乎完成了加息,但近几周美国国债收益率突然大幅上涨,这种情况可能让人们感到困惑,因为通常的原因无法很好地解释这种剧烈的变化;④国债收益率上升的大部分原因与通货膨胀或短期利率无关,而是与期限溢价有关。期限溢价是指长期债券相对于短期债券的收益率差异,受到多种因素的影响。政府赤字的增加被认为是导致期限溢价上升的主要因素之一