【期货盘面】宏观消息对市场情绪的刺激和驱动作用逐渐消化，铁水产能高位，原材料进入频繁波动状态，需求边际下降决定钢材价格偏弱运行，成本变化一定程度上影响下跌幅度：1）据推算，四季度均衡铁水产量均值223.7万吨，10、11、12月均衡铁水产量分别为235万吨、223万吨、213万吨，铁水产量大幅下降意味着原料需求将明显下降。原料需求相同，供给略有差异。2）煤矿事故频发，安监较为严格，焦煤供应受到一定限制；近期山西省下发《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》，焦炭产能收缩，供应弹性也将有所下降。双焦价格下跌幅度偏小一些，预计焦炭下跌3轮。3）铁矿供给不受影响，但废钢供给略微偏紧，铁元素原料供应也有一定限制，价格下跌幅度也将偏小，预计铁矿下跌150元/吨，废钢下跌200元/吨。4）据估算，按以上幅度调整成本，钢材价格将有300-400左右的下跌空间。对应到2401螺纹价格3300-3400元/吨，此价格为底部，如出现可战略做多。节后，螺纹钢无法逃避低开影响，目前两道支撑3650附近和3500-3400区间附近，考虑大概率低开过3650，如果不能马上回收上来的话，则价格有可能进一步下探3500-3400区间附近，但是鉴于10月人民币存在汇率压力，这将导致金融市场资金紧张，螺纹10月或波动反复，市场悲观情绪当前趋于平稳，但仍未出现较好的修复，10月行情可考虑反弹过程注重压力，或跌破支撑，顺势看空。【国际宏观】美债收益率创新高的前因后果及国内商品市场的挑战国庆长假期间，海外最重要的变化是美债收益率持续创新高，油价出现了大幅调整，整体风险资产先跌后涨。对于美债而言，导致其收益率不断创新高的主要原因有几点：1、美国经济数据有韧性；2、油价上涨带来通胀压力；3、联储态度偏鹰，降息时点不断推识；4、美债供给较多，市场认购积极性低。在这几个因素中，相对最重要的或者说是主要驱动的应该是第二点，也即油价，目前伴随着油价的大幅调整，美情收益率这一波的冲高可能接近尾声。但在美国经济数据没有明显走弱之前，美债收益率可能整体仍将高位震荡。节后，国内重点关注地产销售数据，如果表现一般，商品可能面临一定调整压力。周五非常超预期的非农数据出来后，美债收益率再次走高，但是美元并没有跟随，同时美股、铜等风险资产也都企稳反弹，意味着这一波美债收益率冲高的负面影响已经阶段性消化的差不多了，后续只要经济不发生实质性衰退，风险资产也不会仅仅因为高利率而出现更大级别的调整。国庆期间的地产销售数据较弱是正常的，因为这个假期的旅游数据不错，都出去玩了自然不会去买房，所以节后的数据会更有参考一些价值，如果后续一二线地产销售能转正，那么对国内的需求预期就可以更乐观一些。当然，反过来如果接下来一两周地产销售数据表现般，在油价大幅调整和美债利率新高的环境下，可能商品将面临一定的调整压力。【热点跟踪】10月8日最新报道，在新一轮的巴以冲突中，以色列死亡人数超过700人，至少有2156人受伤。1）中东是重要的产油地区，巴以冲突或加剧原油供应缩减预期，推动原油价格上涨。原油作为重要的基础能源，与天然气、煤炭等有密切相关性。2）欧洲炼钢产能主要以电弧炉为主，占比在50%以上，如能源价格上涨，将显著影响电力价格，进而导致粗钢产量下降。1-8月欧盟地区粗钢产量同比下降9.8%，即与能源、地震、战争等因素有关。3）能源价格上涨对焦煤也有间接支撑，加之煤矿事故频发，安监较为严格，焦煤供应受到一定限制，双焦价格强支撑或将限制钢材价格下跌幅度。4）当然，巴以冲突对能源价格的影响，仍有待进一步跟踪。【后市操作建议】继内蒙古揭开隐债化解大幕后，天津市亦公告将于周二发行210亿元人民币再融资一般债，募资用于偿还存量债务，新一轮特殊再融资债启航在即。分析：后续可能还将有更多省份跟进，这意味着一揽子化债方案明确落地，隐性债务风险化解迈出关键步伐。分析人士初步估算，年内特殊再融资债发行总额或在1万亿元左右，利好城投债。也给地方政府搞基建打开空间。今日黑色系受外围风险资产假期下跌拖累，低开低走，午盘，铁矿石2401跌23.5，报828；螺纹2401跌70，报3630，支撑位3600；焦煤2401跌2，报1838。昨晚直播中提到，现在市场主要矛盾是美联储打击通胀，美联储官员不断评论通胀，不断拱火，即便是原油，有沙特、俄罗斯的支持，似乎也扭不过大腿，更何况黑色系。当前，规避风险，少做库存，等待机会，毕竟国内经济在缓慢复苏。钢价走势以及更多操作建议解锁，扫码进群跟我们一起来探索！
2023-10-10 17:12
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