财政收入端已初步企稳,9月基建类支出增速边际回升

财政部10月24日公布的数据显示，今年1-9月累计，全国一般公共预算收入166713亿元，同比增长8.9%；全国一般公共预算支出197897亿元，同比增长3.9%。

业内人士表示，从9月全国一般公共预算收入数据的边际变化来看，财政收入端已初步企稳。往后看，考虑到9月经济活动继续超预期等因素，四季度财政收入继续修复是大概率事件。财政支出方面，除兜底保障民生领域外，9月基建类支出增速边际回升。

前三季度全国一般公共预算收入同比增长8.9%

财政部公布的数据显示，1-9月累计，全国一般公共预算收入166713亿元，同比增长8.9%。其中，税收收入139105亿元，同比增长11.9%；非税收入27608亿元，同比下降4.1%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入75886亿元，同比增长8.5%；地方一般公共预算本级收入90827亿元，同比增长9.1%。

广发证券资深宏观分析师吴棋滢分析，9月全国一般公共预算收入同比下降1.3%，较8月降幅明显收窄。如果测算扣除留抵退税政策因素带来的低基数效应，则9月回升趋势更加明显。

“这一回升自然是经济表现修复的微观映射。”吴棋滢认为，从9月数据的边际变化来看，财政收入端初步企稳。由于8月经济数据边际好转较为明显，会滞后带来9月财政收入的改善。

从税收收入看，1-9月，国内增值税增长60.3%，主要是去年同期退税较多、基数较低。国内消费税下降4.9%。企业所得税同比下降7.4%。个人所得税下降0.4%。进口货物增值税、消费税下降7.3%。房地产相关税收中，契税增长2.2%，房产税增长7.5%；城镇土地使用税下降3.1%，土地增值税下降16%，耕地占用税下降16%。

海通证券宏观团队分析，9月份增值税、消费税、企业所得税、出口退税增速回升，个人所得税增速回落。短期来说，经济慢慢复苏，稳增长还需要积极的政策支持。

吴棋滢认为，在9月主要税种中，国内增值税可比口径下回升9.3个百分点；国内消费税受同期消费中枢跃升影响，回升31.1个百分点；企业所得税和个人所得税表现中性，受基数影响同比波动有所放大。

吴棋滢表示，往后看，考虑到9月经济活动继续超预期等因素，四季度财政收入继续修复将是大概率事件，全年收入预算目标完成应该问题不大。

9月基建类支出增速边际回升

财政支出方面，1-9月累计，全国一般公共预算支出197897亿元，同比增长3.9%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出26666亿元，同比增长6.6%；地方一般公共预算支出171231亿元，同比增长3.5%。

吴棋滢表示，9月全国一般公共预算支出延续韧性，月度支出同比增长5.2%，仍为年内较高水平，支出规模略强于季节性。分项看，9月科学技术、社保就业等领域支出同比增长较快，基建三项受益于低基数因素和同期专项债发债节奏加快，增速均有所回升。

“8-9月连续两月支出增速的修复，反映了年内财政支出底部已过，同样映射经济表现大概率见底。”吴棋滢认为。

从各分项数据看，今年1-9月，教育支出同比增长4.3%；社会保障和就业支出同比增长8.2%；卫生健康支出增长3.3%；农林水支出同比增长3.9%；科学技术支出同比增长3.3%；城乡社区支出同比下降0.9%；交通运输支出同比下降2.5%。

海通证券宏观团队认为，今年1-9月，基建类支出相比偏低，但是近期增速边际回升。9月交通运输、农林水事务、城乡社区当月同比增速分别为18.6%、10.1%、8.5%，相比8月均有所回升。

全国政府性基金预算收支数据显示，1-9月累计，全国政府性基金预算收入38683亿元，同比下降15.7%；全国政府性基金预算支出66368亿元，同比下降17.3%。国有土地使用权出让收入相关支出35471亿元，同比下降18.7%。

值得关注的是，十四届全国人大常委会第六次会议24日表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

国金证券首席经济学家赵伟认为，当前时点中央调整预算、增发国债，稳增长、稳信心信号强烈。本次中央年中加码、增发一万亿元国债，除有效补充地方建设资金外，亦进一步释放政策积极信号。