11.30综述 官方制造业PMI49.4%低于预期 库存利空 铁矿石引领黑色探底回升

一、现货涨跌今日，主要城市三级抗震螺价格稳中个调。合肥马钢（网价）4260稳，福州三钢3930跌20，杭州中天4030跌20，南京南钢4000跌40，唐山唐钢3830稳，郑州安钢3910跌10，广州韶钢3980稳，昆明昆钢4280跌20，南昌南昌钢3900跌20。二、典型城市成交今日，杭州6家大户成交26000吨，较昨日增加8500吨；宁波成交8430吨，较昨日减少597吨。南京10家大户出货量8030吨，相对上一工作日增加1810吨。活跃城市今日成交普遍放大，期螺先跌后回，部分提振市场信心。三、宏观11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。新订单指数为49.4%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业市场需求有所回落。分析：数据茬于预期，机构预期PMI微升至49.7，自上月触及的三个月低点小幅反弹。10月底，财政政策开始发力，央行也在加强逆周期调节。尽管大家都很努力，但是经济复苏仍很疲软。经济合作暨发展组织(OECD)表示，尽管债务水平较高且利率存在不确定性，全球经济明年将略微放缓，但硬着陆的风险已经消退。经合组织在最新的经济展望中表示，2024年全球经济增长率预计将从今年的2.9%放缓至2.7%，然后在2025年回升至3.0%。经合组织预计中国经济也将放缓，从今年的5.2%放缓至2024年的4.7%，均略高于9月时的预期，然后在2025年进一步放缓至4.2%。分析：11月初，IMF给出中国经济预测，GDP在2023年将增长5.4%，2024年增速为4.6%。现在OECD也给出类预测。可能我们的房地产不给力，叠加全球经济回落，拖累出口，导致他们对明年中国经济预测较悲观。从5.2%降到4.7%，降幅还是不小的。四、期货分析今日黑色系先跌后回，收盘，铁矿石涨13，涨幅1.36%，报969.5；螺纹2401涨9，涨幅0.23%，报3913；焦煤2401跌29，跌幅1.37%，报2090。铁矿石引领今日的探底回升大戏，未理会库存数据的利空，数据显示，螺纹产量增加，表需减少，进入累库。发改委连续打铁，市场情绪有变化，期螺2401总持仓继续减少，今减少35016手，昨减45731，前日减49182，周一减11925手。今日期螺先跌后回，但持仓依然减少。也有这种可能，目前这个阶段，移仓换月，部分资金出来先观望，目前持仓不断下降的数据还不能完全显示市场心态，有移仓换月的因素。技术面来看，期螺macd指标死叉后的反弹，暂时理解为弱反弹。加上发改委打铁，里面的资金需要出来，会有自救的弱反弹。周期长一点来看，随着传统淡季的到来，需求减少，而钢厂那边刚刚添油加火，产量增加，一时应该停不下来。叠加经济疲软，今公布PMI数据显示，经济恢复依旧很慢。如未有政策支持，12月中下旬，期螺价格可能步入跌势。五、策略分析目前而言，观察到多地出现规格缺货的情况，如福建、浙江区域，浙江主流品种不缺，但其他规格缺货的多，而福建那边，三级螺都有点缺货，钢厂要求低于8000的协议户，不给厂提。需求回落，但供给亦回落，供需双弱，价格短期可能小幅波动。我们看到，本周钢厂产量增加，目前的价格钢厂是有利润的，未来的价格可能会更一些，如12月中下旬。