12.22-12.29周评 建材累库加快 短期市场价或以稳为主

一、现货涨跌今日，主要城市三级抗震螺主稳个调。合肥马钢（网价）4240跌10，福州三钢4030跌20，杭州中天4020稳，南京南钢3980跌40，唐山唐钢3840跌20，郑州安钢3920稳，广州韶钢4070稳，昆明昆钢4310跌10，南昌南昌钢3950稳。本周，主要城市三级抗震螺稳中个调。合肥马钢（网价）跌10，福州三钢跌20，杭州中天跌10，南京南钢跌70，唐山唐钢跌20，郑州安钢稳，广州韶钢稳，昆明昆钢稳，南昌南昌钢跌30。二、华东、全国成交本周华东、全国成交量延续低迷，传统淡季叠加供应商年度缺资金，造成需求不足。需求不足，产量小降，致使库存垒库加快。三、长短流程利润本周，长、短流程利润下滑。长流程，-50元/吨，较上周下滑11元；短流程，江苏谷电，112元/吨，较上周下滑31元。铁矿石价格居高不下，造成长流程利润下滑。废钢价格上调，导致短流长利润回落。四、宏观回顾1，中国央行货币政策委员会日前召开第四季例会表示，要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。分析：话之前央行都说过，这次再说一遍。央行现在是越来越没有观点了。2，据观点网，12月28日，杭州迎来2023年最后一场宅地出让，合计6宗宅地，总建筑面积约34万㎡，总成交价近69亿元，至此，杭州全年宅地以揽金约1780亿元正式收官，名列全国第二，仅次于上海。回顾全年杭州土地市场表现，相比前两年杭州宅地出让金明显下滑，且2023年杭州土地市场主打一个“快”字：快节奏、多频次供地。分析：尽管今年土地出让金全国第二，但同比前两年明显下滑。多频次供地，暗示土地大量供应。这对杭州建材需求来说，是利好。3，国家统计局：1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4个百分点。11月份，规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%。分析：11月份，同比增长29.5%，不用兴奋，去年这时是疫情最严重的一个时间段。可喜的是，1—11月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长275.6%，利润总额400.4亿元。1-10，利润总额266.7亿元，11月赚了133.7亿元，这数据还是很亮眼。五、期货分析今日黑色系走势略分化，铁矿石强势，成材跟随，双焦最弱。期螺2405合约，前20成交，多增8839手，空减35283手。昨天的数据是，多减2431，空增13122手。呈现出谁加仓谁被割韭菜，不知道会不会延续？本月的分界点是12月11、12日召开的中央经济工作会议，在这之前，对政策刺激的预期推动着期螺上涨，11日见到本月高点4076，但随着12日发布的会议纪要，把科技创新引领现代化产业体系建设放在首位，追求高质量发展，市场预期的刺激政策落空。此外，会议提到多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，把稳预期放在稳增长、稳就业前面，之前的会议要不稳增长、要不稳就业放首位，暗示明年经济增长困难度提升，连预期都要稳，还放在最前。资本市场闻声下跌，A股、黑色系泥沙俱下，国债期货涨个不停。我们看到政策刺激落空，利空的一面。不过，随着市场的逐渐消化，我们还是看到好的一面，如隔壁大A月底放量反弹，似乎消化了政策利空。就螺纹基本面而言，目前呈现出明显淡季特征，需求快速回落，回落超往年，杭州贸易商反应，目前需求差，可能与供应商资金短缺有关系。库存数据显示，本月螺纹出现垒库，而本周厂库小幅增加，社库快速增加，产量、表需均下降，表需下降更快，加速垒库中。基本面对价格构成制约，然目前是冬储预期关键时刻，我们调研到，不少经销商有兴趣参与，只是价格跟钢厂还谈不拢，而钢厂目前也不太愿意降价，目前钢厂提供的价格4000，经销商预期价格3850，1月份钢价走势，或决定了冬储价格。在此阶段，在无政策影响下，期螺2405，或在3880-4080区间波动。六、策略建议本周库存数据显示，厂库小幅增加，社库快速增加，厂库往社库转移。目前钢厂的库存不高，钢厂压力不大，了解到钢厂能生产都加足马力生产，毕竟现在是赚钱的好时光。上半年钢厂多亏钱，下半年局面扭转，11月份钢厂赚了133亿，现在的价格居高不下，钢厂会珍惜这段时间的。短期来看，冬储支撑这价格，到了1月中下旬，那时价格可能承压更大。