美国就业市场降温提振年中降息预期

美国劳工部3月8日公布的数据显示，2月美国失业率环比上涨0.2个百分点至3.9%，非农业部门新增就业人数为27.5万。分析人士认为，美国就业市场增长正呈现放缓迹象，提振了市场对年中降息的预期。

当天公布的数据显示，2月美国失业率较2023年4月的历史低点高出0.5个百分点。劳动参与率环比持平在62.5%，低于新冠疫情暴发前的63.3%。当月，政府部门就业人数环比增加5.2万，医疗保健业就业人数增加6.7万，零售贸易业就业人数增加1.9万。

同时，员工平均时薪继续攀升，环比增长0.1%至34.57美元。在过去12个月中，员工平均时薪增长了4.3%，涨幅较1月收窄0.2个百分点。

分析人士指出，非农新增就业超出市场普遍预期，证明企业招聘热潮仍在继续。而稳定的就业增长和员工薪资增长放缓，或表明美国经济正朝向“软着陆”迈进，通货膨胀率有望实现在不出现经济衰退的情况下下降。与此同时，失业率环比出现上涨，表明就业市场显现出增长降温迹象，证实了美联储预计在今年晚些时候降息的预测，提振市场对尽早降息的预期。

美国商业银行（Comerica Bank）首席经济学比尔·亚当斯（Bill Adams）认为当天公布的数据“很酷”。他说，这样的数据正是美联储所希望看到的。

美国全国互助银行（Nationwide Mutual）首席经济学家凯西·博斯蒂扬奇（Kathy Bostjancic）表示，总体而言美国就业市场正在正常化，“增长强劲但并非过度繁荣”。她认为，这是“一幅整体稳健的经济图景”。

报告发布后，美国纽约股市出现上涨，但在后市交易中回吐了涨幅。不过，随着美国国债收益率延续了近期跌势，市场认为这可能是未来几个月降息的一个迹象。

市场对降息预期升温的另一个原因，是劳工部大幅向下修正了1月就业数据，将非农新增就业人数从此前的35.3万下调至22.9万。同时，劳工部将1月员工时薪环比涨幅向上修正至0.5%，对比2月0.1%的环比涨幅，表明存在于就业市场之中的通胀压力正在大幅放缓，大幅缓解了此前经济学家对价格压力正在反弹的担忧。

同时，近期公布的经济数据稳定了市场对美国经济的信心。美国商务部公布的修正数据显示，2023年第四季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.2%，较首次预估数据下修了0.1个百分点，但仍高于市场预期，缓解了市场对经济衰退的担忧。

投资公司帕玛库·威尔纳·珀金（Papamarkou Wellner Perkin）总裁索恩·珀金（Thorne Perkin）表示，最近标准普尔500指数的持续上涨表明，去年由科技股推动的乐观情绪正在扩大至美国经济的更广泛领域。“这正是市场期待的，股市还将有更大上涨空间”。

美联储主席鲍威尔在本周出席国会听证会时表示，美联储尚未做好降息准备，但也暗示了今年晚些时候降息的可能性。他在7日出席参议院委员会半年度货币政策听证会时表示，美联储正处于正确的位置，也正在变得更加自信，通货膨胀率有望持续保持在2%。

他说，“当我们获得这种（可以降息的）信心时——我们离这种信心不远了——就应该开始放松政策限制”，以避免将经济推向衰退。这一表态也暗示了未来几个月美联储可能会考虑下调利率。同时意味着近期高于预期的通胀数据不会影响自2023年开始的通胀下降趋势。

鲍威尔在前一日出席众议院金融服务委员会听证会时称，如果经济发展大体上符合预期，那么“在今年某个时候开始放松政策约束可能是合适的”。他说，过早或过多降息可能会导致通胀形势发生逆转，最终需要更紧缩的货币政策。但过晚或过少降息也可能会过度削弱经济活动和就业。

受此引导，市场基本放弃了3月和5月降息预期，转而加大对6月降息的押注。根据芝加哥商品交易所一项美联储跟踪数据，市场认为美联储6月降息25个基点的概率逐步升高，截至美东时间8日下午已升至57.2%，但对5月降息的预期已降至24.5%。