国城矿业: 把握能源转型时机助力新质生产力

近日，国城矿业发布2023年财报，实现营收11.96亿元，归母净利润6271.44万元。

在稀贵金属价格不断创新高的当下，国城矿业因拥有近1.8万吨白银储量而备受市场关注，叠加光伏对白银需求增长的基本面支撑，未来银价易涨难跌，随着白银产能的不断释放或将为公司带来第二增长曲线。

此外，在全球新能源发展迅猛的背景下，公司所拥有的高品位锂资源也正在加大开发力度，采矿证规模已扩大到百万吨级别。

国城矿业作为一家大型综合性矿企，通过重点布局锂、银等能源金属资源品种，着力发展新能源领域，聚焦绿色能源资源禀赋优势，为有色金属行业在新质生产力的发展上助力。

白银储量丰富或带来第二成长曲线

在金价不断创历史新高的同时，作为“金银不分家”的另一品种——白银也正迎头赶上。近日，沪银主连一度突破7700元/千克，为近12年新高。

显而易见的是，掌握了上游资源供给的矿企才能更好的借住这一“泼天富贵”。

公开信息显示，目前A股三大银企分别为国城矿业、盛达资源、兴业银锡，白银储量分别约为1.8万吨、0.6万吨、1万吨。

其中，国城矿业的白银储量主要来自于其控股子公司——宇邦矿业，该子公司所拥有的银多金属矿为国内目前备案储量最大银矿，该矿银金属量排名亚洲第一、全球第七，为17980.9吨。

公告显示，2022年下半年，宇邦矿业采矿许可证的生产规模已由此前的60万吨提升至825万吨/年，目前处于逐步技改放量阶段。

随着国城矿业白银资源量的不断释放，或将为公司打开第二增长曲线。

财报显示，国城矿业2023年矿产银为1.68吨，而在2024年产量指引中，将白银的产量大幅提升至72.87吨，增幅超42倍；按近期约7000元/千克的银价计算，或将给公司增加近5亿元的营收，占公司23年营收超4成。

有业内分析人士指出，在黄金涨势强劲，美联储降息预期和国际地缘政治冲突等宏观情绪推动下，引发投资和避险资金需求大幅提升，且受制于开采限额与增产周期较长等因素影响，未来短期内白银产量难有较大增量；因此，长期银价易涨难跌。

值得一提的是，今年以来，在全球通胀加深背景下，大宗商品之一的有色金属出现了少见的多个品种同步上涨走势。

有市场观点认为，有色金属具备金融属性表现为抗通胀，随着全球步入降息周期，通胀预期正持续升高，实物资产如有色金属，被视为对冲通胀的有效手段，它的价值也会随着通胀而上升。

展望2024年，国城矿业所公布的产量指引较去年有明显增幅。2024年，公司计划生产锌、铅、铜合计4.98万金属吨，银72.87金属吨，硫精矿53.59万吨，硫铁粉46.69万吨，硫酸14.69万吨，钛白粉11.6万吨，次铁精矿40.6万吨。此外，金鑫矿业计划开采锂辉石原矿100万吨。

把握能源转型时机

“十四五”是为力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和打好基础的关键时期，也是新能源产业加速发展的黄金期。

在双碳背景下，全球正努力通过转型新能源逐步摆脱对传统化石能源的依赖，被称为“新三件”的锂电池、电动汽车、太阳能电池的市场空间广阔。

在这一能源转型过程中，将对锂与银这两大能源金属产生巨大需求。

锂资源方面，国城矿业参股子公司金鑫矿业拥有氧化锂资源量约68万吨，矿石品位高且可选性较好，具有可观的开发价值和良好的发展前景。

国城矿业也正在加速推进锂资源的开发进程，今年1月，金鑫矿业获得100万吨/年采矿权证，较此前5万吨/年采矿权证规模增幅明显。

同时，公司依托丰富锂矿资源并发挥原材料供应保障优势，有效延伸锂电产业链业务，加速新能源产业战略布局。

公司在在德阳-阿坝生态经济产业园投资33.57亿元建设国城锂业20万吨/年锂盐项目一期工程；该项目，现已纳入2024年四川省重点项目名单（新开工），与建设有关的报告编制、备案、项目设计等工作正在有序开展。

再来看银资源，除了上文所提到的金融投资属性外，还有来自于基本面的工业需求。

据悉，工业领域长期占据白银总需求的一半左右。近年来，随着全球新能源的蓬勃发展，光伏银浆成为白银下游需求的重要增量。有机构测算数据，在光伏用银的带动下，2024年-2025年，白银供需的缺口分别为7834吨、8464吨。

助力新质生产力

在发展“新质生产力”这一国家层面的指导方针下，有色金属行业也将迎来新变化。

当前，有色金属行业培育新质生产力的重点在于发展战略性新兴产业和未来产业，而新能源、新材料则是战略性新兴产业的具体体现。

作为集锌、铅、银、锂等矿产资源勘查、开采、加工、销售为一体的有色金属采选企业，国城矿业近年来着力发展新能源领域，聚焦绿色能源资源禀赋优势，为行业发展战略性新兴产业助力。

公司子公司宇邦矿业银矿加快开发建设，放大产业规模优势，实现安全高效低成本开采，助推光伏行业发展。参股子公司金鑫矿业着力开发锂资源，积极做好国家战略型能源增产保供，全力推进能源绿色低碳转型，稳步落实“双碳”目标任务。

此外，国城矿业子公司东矿目前正在开展350万吨/年的技改扩建，通过技改提产增效、精益管理，发挥传统铅锌矿山优势，打造绿色矿山。2022年东矿申报的“东升庙硫铁矿绿色矿山建设项目”获媒体评选的“清馨2022绿色实践先锋入围项目”。

综上，公司拥有多个在建项目，正利用丰富的资源禀赋和先进的采选技术，升级改造传统产业，培育壮大战略性新兴产业，加强优势产业融合，逐步实现传统与新型能源体系的协调发展。