美联储5月决议: 缩表计划出现重大调整

美东时间周三，在通胀迟迟缺乏进展的背景下，美联储公布了5月份利率决议，宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%不变，与市场预期一致。由于并非季度末决议，所以没有点阵图报告。

自2022年3月开始，美联储已进行11次加息，幅度从最开始的25个基点，到后来的50个基点，以及连续4次75个基点，后来加息幅度又逐步放缓，至今已连续六次暂停加息。

负责制定利率政策的联邦公开市场委员会(FOMC)声明称，委员们一致同意此次的利率决定，并表示近几个月来，在实现委员会2%的通胀目标方面缺乏进一步进展，重申等待在通胀方面获得更大信心后再降息。

声明还改变了对实现稳定物价和充分就业双重目标进展的描述。新的措辞有些模棱两可，称实现就业和通胀目标的风险在过去一年已趋向更好的平衡。经济前景不明朗，委员会仍高度关注通胀风险。

此外，委员会将继续减少其持有的国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。

但值得注意的是，从6月开始，美联储将把美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元，抵押贷款支持证券减持速度维持在每月350亿美元不变。这意味着美联储将放缓缩减资产负债表的步伐，可以被视为货币政策的渐进式放松。

自2022年6月开始量化紧缩(QT)以来，美联储每月缩表规模上限高达950亿美元(600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券)，这一过程导致央行资产负债表降至约7.4万亿美元，比2022年年中的峰值低了1.5万亿美元。

由于政策制定者没有发出将考虑再次加息的信号，且将每月计划缩减的美国国债规模上限砍掉一半多，推动美股三大指数短线冲高。

近几个月以来，美联储抗击通胀的进展陷入了停滞，连续令人失望的通胀数据促使人们对利率预期进行了重大调整。与此同时，在强劲的劳动力市场和稳定的消费和投资的支撑下，经济继续扩张。

期货市场预计今年仅会有一次25个基点的降息，这一数字远低于美联储官员3月份预测的三次，以及市场在2024年初预计的约六次。

Interactive Brokers分析师Steve Sosnick评论称，放缓QT是一个值得注意的方面，特别是缩减只针对美国国债，而机构债和抵押贷款支持证券保持不变，这种做法带有一些鸽派色彩，平衡了通胀进展停滞的风险。