从连续的上涨到持续的回调，金价的“过山车”行情让投资者“分歧”加剧。
过去两周，国际金价高位回落，纽约市场金价重新回到每盎司2300美元附近，一些实物黄金消费者趁机买入，而部分投资者则持观望态度。尽管市场普遍认为黄金的中长期投资价值仍存，但短期内，消费淡季叠加前期市场获利回吐的压力也让金市面临挑战。
金价自高点回落近5%
“五一”假期间，国际市场黄金价格继续低迷，纽约市场金价盘中一度回到每盎司2300美元下方，较前期的高点累计回调近5%。而在两周前，纽约市场金价一度连续五周上涨，市场报价一度冲至每盎司2430美元附近，市场的强劲涨势让研究机构纷纷上调了年内金价的预期。
金市的高位回调出乎市场的预料，一些高位买入的投资者开始蒙受损失。“节前买入的金条至少需要等待一段时间才能见到收益。”一位实物黄金投资者告诉记者。一些分析师也认为，随着地缘政治风险有所缓解，加上前期市场持续走高积累的大量获利交易可能释放，金市短期更有可能易跌难涨。
与分析师的谨慎不同，黄金价格的回落，加上假期间的优惠，不少实物黄金消费者选择趁机买入。记者在“五一”假期间的金店走访了解到，金价的回落并未让实物消费者失去兴趣，不少金店的首饰、金条销售依然“火热”。“假期间金店推出了优惠活动，黄金首饰每克最高可以减60元，相比节前便宜了不少。”在周大生金店购买黄金吊坠的消费者王小姐告诉记者。
“进入二季度，较高的金价叠加珠宝首饰消费进入了淡季，金价的支撑已经不如一季度那么强劲。”谈及近期金价的回调，贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳认为，黄金创下历史高位也使得金店的回收业务逐渐火热，市场的供应量将有所增加。
值得注意的是，随着金价的回落，市场上押注金价上涨的投机者也有所减少，此前包括对冲基金在内的投机资金看涨黄金的交易量一度升至4年多新高，而美国商品期货交易委员会最新公布的数据则显示，截至4月30日的当周，纽约市场黄金期货的投机性净多头寸较前一周减少了逾9000手，显示投资者短期看多的信心有所不足。
一家黄金资讯网站的调研也显示，主要机构投资者对近期黄金市场看跌的比例达到近期新高，参与调研的零售商则预计近期金价将有所回落或震荡盘整。“随着美联储的降息再次具备不确定性，以及地缘紧张局势倾向于缓解，黄金继续推涨的动因有所下降。”对此，光大期货的分析表示。
中长期看涨理由依然充分
不过市场分析仍普遍看好黄金市场的中长期走势，尤其是央行的持续购买成为支撑金市的重要力量。世界黄金协会公布的数据显示，今年一季度，全球央行黄金储备增加了290吨，继续显示出强劲买入的态势，在资本市场波动的情况下，凸显出黄金在国际储备投资组合中的重要作用。
世界黄金协会的分析认为，除了货币政策，地缘政治的不确定性通常也是各国央行对黄金需求的主要推动力，当前新兴市场外汇储备中的黄金占比仍较低，未来仍有增持的空间。
此外，投资者持续买入黄金也并非中国、印度等传统黄金消费大国的独有趋势。按世界黄金协会的统计，在投资需求方面，一季度全球金条和金币的投资同比增长了3%达到312.3吨，基本与2023年四季度的投资需求持平。“根据黄金近期的表现，2024年黄金的回报率可能比年初的预期要高得多。”世界黄金协会的分析认为。
一些分析认为，中长期看好黄金的理由，并不在于其商品价值，而在于其金融意义。“作为一种商品，黄金近期的涨势可能过快，但作为一种货币，黄金实际上是回归其原本的地位，由于市场对美元信用下降的担忧，黄金作为天然货币的价值正在恢复。”黄金市场分析师程伟认为。
对此，一些机构的分析认为，尽管短期金市可能继续调整，但这还不是减少黄金投资的理由。“投资者首要明确的是参与市场的目的。”程伟建议，若买入黄金饰品，相对低位或是较好的入市时机，若作为固定比例投资组合中的一种资产，其对价格的敏感度就较低。
业内专家也建议，投资者可以参考海外市场对黄金的配置策略，即按一定比例进行固定、长期地持有。“更多是利用黄金与其他资产相关性低的特点，可以分散投资风险，稳定整个投资组合的收益。”
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