周三德国蓝筹股指Dax指数连续第二个交易日显著下跌，并创出5月单日最大跌幅。分析人士指出，虽然最新的数据进一步降低了人们对欧美大幅降息的预期，今年以来表现优异的德国基准股指再创新高的难度明显增加，但股指年内仍有望进一步大幅上涨。
德国Dax指数周二冲击历史新高无功而返，收盘下跌0.5%，周三公布的德国通胀数据再次削弱了投资者对欧元区大幅降息的预期，这进一步加大了Dax指数的跌幅，当天收盘下跌逾1.1%，也是5月火爆股市行情中走出的最大单日跌幅。
德国联邦统计局29日发布的初步估值显示，德国5月消费价格指数涨幅出现反弹，欧元区统计口径的这一通胀涨幅（2.8%）还超出了市场预期中值（2.7%）。投行专家此前就预计5月欧元区通胀率将再次上升。德国最新通胀数据无疑支持了这样的观点。
虽然大多数专家认为这不会影响几乎板上钉钉的欧元区6月初的降息，但最近出台的一系列数据却显示一直在下降的通胀可能会再次上升。
Deka银行首席经济学家乌尔里希·凯特表示，欧元区4月通胀数据引发巨大降息预期，推动股指走出“红5月”行情，连创历史新高。然而，此后重要数据却让股市投资者意识到预期的大幅降息越来越不可能。
上周公布的欧元区5月采购经理人指数（PMI）创一年来最高水平。同时，欧洲央行数据显示，第一季度欧元区集体协议工资同比上涨4.7%。德意志银行分析师吉姆·里德指出，这些数据联系起来，使降息预期下调。
资本市场目前的定价显示，到今年底市场预计关键利率平均仅下降不到0.6个百分点，这也是今年以来的最低值。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）在本周早些时候的采访中提出了6月降息的可能性，但他重申欧洲央行仍应处于限制性利率水平。
从外围市场来看，投资者对美联储年内降息预期也所剩无几。早在今年初，市场曾为美国七次降息进行定价，而现在的平均预期只剩下不足两次，其中第一次降息预计是在9月，现在也变得越来越不确定。
这阻止了债券市场收益率的下降。十年期德国国债收益率周三已经逼近2.7%，这是去年11月中旬以来首次达到这样的高度。市场利率大幅反弹给股市带来明显的压力。
截至周三，Dax指数今年已经上涨了约10%，但成份股公司的盈利状况却较为疲软（DAX成份股公司第一季度利润平均下降4%。并且对今年的预测也多次下调），不少专家担心股市存在重大调整的风险。近期的投资者调查也显示出，市场短期下调的风险较大。而历史数据则表明，在目前的股指水平上，百分之十左右的回调是有可能的。
尽管如此，专家们仍看好德国股市前景。德意志资产管理公司DWS的基金经理萨布丽娜·李指出，Dax成份股目前的市盈率超过13倍，预计未来12个月将盈利。与美国标准普尔500工业指数相比，这相当于折价近40%。德国股票估值颇具吸引力。
摩根大通资产管理公司的股票专家本·斯塔普利也有类似的观点，称投资者对欧洲证券交易所，尤其是德国股市的看法过于消极。
德国商业银行的胡坎普表示，展望未来12个月，Dax成份股的利润预期增加5%，其中一半是股息。对于欧洲斯托克50指数成份股预计也有类似业绩上升。
资产管理公司Flossbach von Storch合伙人菲利普·沃恩德兰等认为，欧元区降息的机会比美国更大。鉴于DAX指数公司的稳健利润预期，如果近期资本市场利率持续下降的话，中期来看，股价将继续上涨。
基金公司富达国际的基金经理汤姆·阿克曼斯则乐观地认为，如果欧洲央行降低利率并且没有出现负面意外的情况，今年DAX指数有可能达到20000点（目前为18473点）。他预计未来两年Dax指数企业利润将增长10%至11%，股价也会出现类似幅度的上涨。
默克芬克银行（Merck Finck Bank）首席投资策略师罗伯特·格雷尔也认为，由于PMI领先指标显示德国经济复苏，Dax指数有可能在今年突破20000点大关。
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