前5个月财政收入同比下降2.8%,政府债券融资发行使用提速

财政部24日公布的2024年5月财政收支情况显示，1至5月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右；全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%。

业内人士指出，今年前五个月，全国一般公共预算收入呈恢复性增长态势，重点领域支出得到保障。值得关注的是，5月份政府债券净融资规模合计达1.34万亿元，单月净融资规模与前四个月合计规模基本相当，伴随后续特别国债的陆续发行，政府性基金支出有望持续加快，将对固定资产投资形成支撑。

前5个月财政收入同比下降2.8%

财政部数据显示，1至5月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。

分中央和地方看，1至5月，中央一般公共预算收入42778亿元，同比下降6.7%；地方一般公共预算本级收入54134亿元，同比增长0.5%。分税收和非税收入看，1至5月，全国税收收入80462亿元，同比下降5.1%，扣除特殊因素影响后可比增长0.5%左右；非税收入16450亿元，同比增长10.3%。

银河证券宏观研究团队分析认为，鉴于政策基数效应和经济基本面的供需矛盾，当前财政收入端仍然整体偏弱，其完全修复仍然需要一定时间。值得关注的是， 1至5月份税收收入增速整体偏慢，而处于“跷跷板”另一头的非税收入则保持较高增速。

新华财经数据显示，1-5月份，全国一般公共预算收入的完成进度为43.3%，略低于过去5年45.2%的平均水平。从月度数据看，5月当月全国一般公共预算收入增速同比下降3.2%，与历史同期相比仍然偏缓。

从具体税收收入看，1至5月，国内增值税同比下降6.1%。国内消费税同比增长7.2%。企业所得税同比下降1.7%。个人所得税同比下降6%。进口货物增值税、消费税同比增长1.5%。房地产相关税收中，契税同比下降8.7%，房产税同比增长20.1%；城镇土地使用税同比增长12.7%，土地增值税同比下降5.3%，耕地占用税同比增长21.4%。

银河证券宏观经济分析师、团队负责人张迪认为，在供需复苏分化之下，增值税更多是受到基数效应影响，而所得税则反映基本面隐忧。他认为，目前国内供给端复苏较强，下半年增值税增速有望迎来修复。

政府债券融资发行使用提速

财政支出方面，1至5月，全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出14429亿元，同比增长10.2%；地方一般公共预算支出93930亿元，同比增长2.4%。

新华财经数据显示，1至5月，全国一般公共预算支出预算完成进度为38.0%，略高于过去五年同期均值37.7%。从月度数据看，5月份，全国一般公共预算支出同比增长2.6%，较上月回落3.5个百分点。

从具体分项来看，主要支出领域中，1至5月，农林水支出同比增长12%；城乡社区支出同比增长9.5%；社会保障和就业支出同比增长4.5%；文化旅游体育与传媒支出同比增长4.3%；教育支出同比增长2.3%。此外，债务付息支出同比增长7.3%。

张迪分析认为，1至5月，基建方面持续高增主要来自农林水事务、城乡社区，主要源于2023年增发1万亿元国债的项目落地带动。根据国家发展改革委披露的数据，截至5月末，去年增发1万亿元国债项目的开工率已经超过80%。

张迪指出，今年5月政府债券净融资规模合计高达1.34万亿元，净融资发行进度由四月的15.8%大幅提升至30.8%，为年初以来的发行高峰，单月净融资规模与前四个月合计规模基本相当。他认为，伴随后续特别国债的陆续发行，今年政府性基金支出有望持续加快，对固定资产投资形成一定支持。

数据显示，1至5月，全国政府性基金预算收入16638亿元，同比下降10.8%；全国政府性基金预算支出27704亿元，同比下降19.3%。

展望下半年，民生银行首席经济学家温彬认为，在落实好前期出台措施的基础上，积极财政政策有望进一步加码扩围，聚焦关键环节发力，不断增强经济发展内生动力。一方面，抓好落实，提高资金效益和政策效果，统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债、中央预算内投资，推动重点领域、重大项目建设，发挥好政府投资的带动放大效应；另一方面，考虑到目前国内有效需求有待提振，财政或相机加力，谋划增量政策工具。