为引导产业企业运用期货和衍生工具管理生产经营风险，助力提升产业链供应链韧性，日前，郑商所联合中国氮肥工业协会（简称氮肥协会）在线上举办“稳企安农护航实体”——2022年甲醇、尿素（期货衍生品）产业大会。本次大会为期四天，采用主论坛加分论坛形式，聚焦宏观经济形势分析、行业政策解读、期货运行及服务实体经济情况、产业企业风险管理等主题，发挥期货及衍生品市场功能，推动氮肥、甲醇行业高质量发展。
郑商所重视煤化工产业链衍生品市场建设
煤化工产业是我国国民经济支柱产业之一，尿素与甲醇是煤化工的一对“连心兄弟”。尿素被视为“粮食的粮食”，在保障粮食安全方面发挥着举足轻重的作用。作为重要的基础化工品，甲醇在能源、化工、农药、医药等领域处于十分重要的地位。
氮肥协会理事长顾宗勤在会上表示，尿素市场形势是氮肥行业形势的晴雨表。今年2月以来，俄罗斯氮肥出口受阻，国际市场一直呈现供不应求的态势。而国内氮肥市场随煤炭等能源价格波动，近期较为平稳。据氮肥协会统计，2022年1—9月份全国氮肥产量3082.6万吨，同比增长0.5%，尿素产量4361.2万吨，同比增长3.1%。今年氮肥、尿素表观消费量有所增长。据氮肥协会测算，1—9月份累计氮肥表观消费量2755.9万吨，同比增长7.7%，尿素表观消费量4204.1万吨，同比增长9.8%。
与尿素市场不同的是，近两年甲醇市场无论国外还是国内基本面较为稳定。“从国内市场看，今年三季度受多重因素影响，国内甲醇产量有所减少，供应总体偏紧，导致9—10月甲醇价格有所上升，随后价格有所回落。”顾宗勤称。
郑商所副总经理王晓明表示，郑商所高度重视煤化工产业链衍生品市场建设。自甲醇期货、尿素期货上市以来，郑商所在严防严控风险的基础上，不断提升市场运行质量，强化市场培育和服务，促进期货和衍生品市场功能发挥，助力提升产业链供应链韧性，推动氮肥、甲醇行业高质量发展。特别是郑商所在尿素期货基础上创新实施的“商储无忧”试点项目，助力承储企业更加安全、安心地完成国家化肥商储任务，同时通过套期保值来规避价格波动风险。
企业合理运用甲醇期货管理风险
会上，期货日报记者了解到，甲醇期货、期权市场已经发展较为成熟，功能发挥效果持续向好。2022年上半年，甲醇套期保值效率超过98%，为产业企业规避价格风险、稳定产品成本提供了重要支撑；法人持仓占比超过60%，产业企业参与期货市场意愿明显提升；期现价格相关性超过0.95，能让实体更好地“看见方向”。
据了解，南通化工轻工股份有限公司（简称南通化轻）是一家主营大宗能化产品以及一小部分农产品的进口分销型贸易企业。2011年，该公司的甲醇销售规模为26万吨，到2021年增长到105万吨。这一规模扩大的背后与其合理运用期货等衍生工具密不可分。
“期货具有价格发现、套期保值的功能，我们使用最多的就是它的套期保值功能。”南通化轻高级副总裁徐俊表示。
“套保主要是针对我们的分销业务。为了保持给下游用户发货，企业会备有一定体量的常备库存。在价格下跌时，这些常备库存将面临跌价损失，因此我们会针对库存进行一定比例的套保。此外，我们还时常面临‘手里的货成本还未锁定，客户又急于采购’的情况。对我们来说，既需要满足客户的需求，也需要避免‘卖早了卖亏了’这种情况发生，通过买入套保，可在一定程度上避免货物涨价给我带来的损失。”徐俊介绍。
对甲醇企业来讲，要做好风险防控，首先要了解市场规则，严格划分头寸。在徐俊看来，参与衍生品市场的企业，必须要强化内控审核的能力，建立有效的风险管理体系，健全内控机制，明确审批流程、止损限额、责任追究等。此外，还要强化风险预警，及时识别市场风险，做到事前有防范、事中有监控、事后有处理。
尿素期现市场融合进一步提升
据了解，在全国产量前十的化肥生产企业中，已有6家参与尿素期货；在全国前十的化肥贸易企业中，已有9家参与尿素期货；在全国前十的复合肥企业中，已有5家参与尿素期货。
除套期保值外，基差交易也在尿素产业广泛应用。记者了解到，在进行风险管理的过程中，四川农资化肥有限责任公司（简称川农化肥）从传统套期保值模式逐步进阶到基差交易模式。“通过参与模式的转变，期货市场与现货贸易的融合度进一步提升，拓展了期货市场服务现货经营的深度和广度。”川农化肥副总经理张砚说。
“对企业来讲，需要不断提高自身对市场供求关系的研究分析能力，加强对期货市场的学习及合理利用，为合理安排生产经营、稳定收益等提供帮助。”张砚表示。
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