平安证券: 预计上半年中国的出口仍有韧性

新华财经北京5月8日电 海关总署公布数据显示，4月份我国进出口总值4849.9亿美元，同比增长37%，环比增长3.5%，比2019年同期增长29.6%。其中，出口2639.2亿美元，同比增长32.3%，环比增长9.5%，比2019年同期增长36.3%；进口2210.7亿美元，同比增长43.1%；4月份贸易顺差428.5亿美元。平安证券点评称，海外对中国制造仍有较大的需求，预计上半年中国的出口仍有韧性。

平安证券分析认为，4月出口大超预期，是海外需求旺盛和订单缓慢回流共同作用的结果，东盟对中国出口的拉动显著抬升。今年4月出口环比9.5%，高于2010-2019年4月的环比均值6.2%，也要比2020年4月的环比8.1%要高，原因一是全球经济在加速恢复中，原因二是虽然部分订单正从中国回流，但海外对中国制造仍有较大的需求缺口，加之印度等国疫情再次恶化，订单回流是很缓慢的。分国别看，对主要贸易伙伴的出口同比，和3月增速相比出现分化。美国、欧盟和日本这三个发达经济体对中国出口同比的拉动，从3月的14.0个百分点，大幅下滑到4月的8.9个百分点。中国对东盟的出口同比从3月的14.4%提高到42.2%，其对中国出口同比的拉动，从3月的2.6个百分点提高至6.1个百分点，可能原因是随着东盟的复工复产，增加了对中国原材料和中间产品的进口需求。

对4月进口同比回升拉动较大的主要是原油、汽车和汽车底盘两类商品。原油对进口同比的拉动，从3月的3.3个百分点回升到5.1个百分点，拆分来看主要是油价上涨的贡献，因为原油进口金额同比从3月的32.7%大幅回升到73.2%，而同期原油进口量同比从20.8%大幅下滑到-0.2%。汽车和汽车底盘对进口同比的拉动，从0.8%提高至2.5%，可能原因是国内汽车厂家缺芯片影响生产，终端消费加大了对进口汽车的购买。对4月进口同比拉动较大的，除原油外，还有铁矿石、农产品、铜以及集成电路，前三者均与国际大宗涨价有关。

平安证券指出，尽管有疫情再起的扰动，但全球经济将继续复苏，外需仍会较快扩张。随着海外生产的恢复，部分订单正从中国回流，但因非发达国家疫苗接种速度整体慢于发达国家，订单从中国流出不会一蹴而就，海外对中国制造仍有较大的需求。此外，东盟等国家和地区复工复产，也会增加对中国原材料和中间产品的进口需求。

平安证券预计，上半年中国的出口仍有韧性，下半年随着欧美经济复苏渐近高点、非发达国家疫苗接种逐步推进，出口尤其是同比读数回落的压力可能有明显体现。而进口则因中国经济依然坚韧、大宗商品价格还处在高位和去年的低基数，二季度同比读数还有上升空间。