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英国经济增长预期为何被IMF大幅下调?

IMF日前大幅下调英国2023年的经济增长预期。这一下调引发英国国内截然对立的两种声音。由于通胀还将维持在较高水平、英国央行从紧的货币政策、出口不畅等多方面的原因,英国2023年经济增长大概率维持在较低水平上。

IMF在最新的《世界经济展望报告》中预测,英国2023年的经济规模将萎缩0.6%,是发达经济体中唯一一个陷入萎缩的发达国家。让英国颇为恼火的是,根据IMF预测,英国2023年的增长水平居然不及遭受制裁的俄罗斯。

这一预测激发出英国国内巨大的争议。英国政府自然对这一预测不以为然。英国首相府发言人指出,英国经济并没有如IMF所言一样不堪,IMF的预测一贯不准确。英国财政大臣杰里米·亨特在此前的一次演讲中指出,英国从欧盟脱离出来,这使得英国实施新的长期经济增长计划变得“成为必要、充满活力并成为可能”。

对于英国经济的展望,杰里米·亨特拒绝接受目前市场流行的悲观论调,并宣称任何有关英国经济衰落的说法都是错误的。针对IMF预测,杰里米·亨特指出,英国央行已经预测,英国经济即使陷入衰退,但程度将比此前预测的小很多。现有的经济数据显示,英国和其他发达国家一样,无法幸免于外部的冲击。杰里米·亨特强调,经济的短期挑战不能代替长期目标,如果英国能够将通胀水平降低一半,英国经济在接下来几年的增长前景将好于德国和日本。

杰里米·亨特的观点得到IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维尔•古林查斯(Pierre-Olivier Gourinchas)的赞同。皮埃尔-奥利维尔•古林查斯指出,英国政府的经济政策现在“走上了正确的轨道”。

英国反对党也不会浪费一次向执政党进攻的绝好机会。英国影子财政大臣Rachel Reeves指出,IMF的数据显示英国经济正处于艰难时刻,政府应该竭尽所能把英国经济做强。Rachel Reeves同时把这一经济争论引向党派之争,指出这是“保守党13年来的失败”。

抛开政党之争,英国主流研究机构基本认同英国2023年经济将陷入衰退,尽管衰退的幅度可能不及IMF的预期。但也有机构预测,英国经济衰退将超出预期。英国智库安永ITEM俱乐部日前指出,英国本年度经济的萎缩将达0.7%,不仅超出该机构此前0.3%的下跌预测,也超出了IMF的预测。

在一些主流研究机构看来,英国2023年经济陷入萎缩的主要原因是居高不下的通胀。杰里米·亨特预测到今年年底,英国的通胀水平可能会较目前下跌一半。但这一过程并不是必然的。去年10月,英国的零售物价指数同比上涨至11.1%,基本可以看作本轮通胀的顶点。但英国的零售物价并没有随之下降。英国零售商协会(BRC)1日公布的数据显示,1月份,英国商店零售商品价格同比上涨8%,而在去年12月,这一数据是7.3%,在过去三个月,这一数据的平均涨幅是7.5%。

英国零售商协会的首席执行官Helen Dickinson指出,英国1月份零售商品价格上涨主要原因是原先的折扣取消或折扣降低,零售商继续面临投入成本的上涨。此外,包括糖在内食品的批发价格上涨也推动了零售价格的提高。英国零售商协会的研究主管Mike Watkins指出,由于商品价格上涨,英国家庭可能会在支出方面进一步节省。

由于持续的通胀压力存在,英国央行不得不继续收紧货币政策。在经过10次加息后,英国央行目前基准利率已经升至3.5%。但这还不是终点。市场预测,英国央行2月份将继续加息50个基点至4%。本轮加息的顶点可能会触及4.5%。英国央行持续的货币收紧政策,一方面加大了企业的投资成本,另一方面增加了英国家庭的住房抵押贷款的还款压力,这两个方面均对英国经济增长构成制约。

在这两个因素之外,英国海外出口市场的萎缩也不利于英国经济的增长。一项针对2300多家英国中小微出口企业的调查显示,英国中小微企业海外贸易继续萎靡不振,超过三分之一的出口商预计未来盈利能力将下降。英国商会贸易政策负责人威廉·贝恩表示,英国退欧和能源价格冲击对英国中小微出口企业带来了巨大的出口压力。汽车制造作为英国制造业的代表也在遭受海外市场下跌的影响。英国汽车制造商和贸易商协会(SMMT)的数据显示,2022年英国汽车出口下降高达14%,对欧盟出口同比下跌10%,对美国出口同比下跌达31.6%,导致的结果就是英国2022年汽车制造同比下跌接近10%。

分析认为,在这些英国经济增长主要制约因素解决之前,对英国经济增长抱有很大希望有些不切实际,尽管IMF预测的数据可能稍微有些悲观。

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