广发期货: 焦煤关注1560一线支撑

【期现】

现货（以蒙5为例）1626元，焦煤主力合约环比+1.5至1570.5元，基差-1.5至55.5元。现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单1660元，主焦煤（蒙3）沙河驿现货价格1545元。

【供给】

汾渭样本来看，本周总供应环比+7.02至781.58万吨，原煤与精煤均有增量。其中，原煤产量环比+4.62至558.68万吨，精煤产量环比+2.4至222.9万吨。

【需求】

受焦化利润亏损影响，焦炭日均总产量环比-0.5至105.7万吨。其中，全样本焦化厂产量环比-0.5至59.3万吨，钢厂持平至46.3万吨。

【库存】

口径来看，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比-8.8至3275.6万吨。其中，523家矿山库存环比+2.3至307.9万吨，110家洗煤厂环比+5.5至305.9万吨，全样本焦化厂-17.2至829.8万吨，247家钢厂-14.6至751.9万吨，16港-25.5至797.8万吨，甘其毛都口岸+40.7至282.3万吨。

【观点】

负反馈持续下，新一轮提降落地，盘面承压运行。基本面来看，供增需减，总库存维持下降趋势。供应来看，国产煤产量环比上升，原煤与精煤均有增量，但在矿山不超产政策预期下，预计难以恢复至去年同期水平；本周蒙煤进口量小幅下降，但整体仍处在偏高水平。需求来看，受利润偏低与钢材需求偏弱影响影响，钢厂复产节奏偏慢，247家钢厂日均铁水产量环比-0.08至221.31万吨。焦煤总库存环比-8.8至3275.6万吨，减量主要来源于钢厂与焦化厂。近日有色网和钢联公布的数据显示4月钢厂增产幅度不大，钢联统计4月份日均铁水将在226万吨水平，比3月环比增加4万吨。钢厂推迟复产的背后是高库存和弱需求的压力。成材需求弱的压力传导至原料，形成了负反馈，焦炭迎来了第七轮调降。技术上关注1560一线支撑，如果价格突破前低，下一个支撑位置关注1400元。

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