铜价维持多头思路，预计上方仍有空间，二季度有色金属市场呈现先抑后扬的态势，国内铜价表现强势。本周受海外再通胀预期降温影响，美国一季度GDP增速不及预期，导致市场多头态度转为谨慎，滞涨担忧成为主导。然而，国内市场对月底政治局会议的乐观预期，使得铜价在新能源领域高增长的带动下，展现出较强的消费韧性。五一假期前的备库需求释放，使得库存阶段性下降。铜矿短缺问题恶化，TC价格持续下滑，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂可能面临减产压力。供应端紧缺，需求端韧性较强，铜价多头思路得以维持，预计铜价仍有上涨空间，投资者可逢低建立多单策略。
【铝市消费稳中略降，市场操作建议观望】铝市消费总体呈现稳中上升态势，但边际增速放缓，特别是建筑铝型材消费表现明显。铝板带企业新订单增量放缓，加工厂产成品库存垒库现象明显。云南电解铝复产推进下，国内产量继续上升，但电解铝铸锭量总体趋于下降，铝锭供应量不会有明显增加。进口亏损加剧，进口量阶段性放缓，但总体仍处于较高水平。短期供需上升势头，显性库存趋于去化，但去库力度并未超预期，铝棒库存仍偏高。基本面对价格驱动相对有限，市场较大程度受宏观及政策面预期影响。短线操作建议以观望为主，关注后期消费实际表现及海外变化。
【锌矿供应紧张局势持续，锌价易涨难跌】锌矿供应紧张局势未改，TC价格继续下行，国内炼厂4月减产检修增多，产量环比预计下降2万多吨。需求方面，传统消费旺季表现不及预期，下游畏高心态下有停产行为，三大板块开工均呈下降态势。五一假期前备库需求释放，库存阶段性去化。供应收紧逻辑持续，去库拐点或到来，预计锌价易涨难跌。
【铅市场供需双减，多头力量不减】当前原生铅检修与复产并存，再生铅前期增产，但下游蓄电池市场更换需求淡季，废电瓶供应趋紧，安徽等地再生铅炼厂出现被动减产。终端部分电池厂消费欠佳，成品累库压力大，开工率低位运行，有企业计划五一假期进一步压产以缓解库存压力。国内铅锭社会库存小幅回升，但整体仍处低位。铅市场供需双减，但持仓仍在高位，多头力量不减，或支撑短期铅价高位运行。
【镍市场受多因素影响，短期价格偏强运行】近期市场传闻镍铁收储，叠加钢厂控货涨价，不锈钢价格延续强势，原料镍铁价格亦攀升。本周不锈钢库存继续下降，市场看涨氛围高涨。有色普涨背景下，预计短期镍及不锈钢价格或偏强运行，做空需谨慎。但2024年新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，全球纯镍库存延续累库，供应过剩趋势不变，中期建议逢高沽空。
【锡价受海外挤仓影响，基本面不支持高价位】短期锡市场受宏观政策面预期影响为主，海外挤仓余波未平，支撑锡价维持强势。但基本面实际不支持，国内消费改善有限，海外实际消费也未见大幅起色。国内产量维持高位，印尼出口逐步恢复，海外供应错配缓解。国内仍累库，高库存压力下，后期价格有回调风险。操作上不建议追高，可逢高试空。
【氧化铝价格受现货紧张支撑】晋豫两地提产受限，个别工厂检修降产。安监等因素限制下，两地国产矿供应难提升，进口矿使用比例有望提升。五一假期前备库需求叠加云南复产推进，现货采购增加，短期现货供应偏紧，支撑现货价格。
【工业硅价格低位震荡，需求偏弱】虽然行业亏损较严重，但近期部分产能复产，产量实际有增。消费总体维持弱势，多晶硅企业下游开工下降，硅料需求减弱;有机硅企业开工虽回升，但实际消费较弱;铝合金企业开工变化不大，消费偏稳。行业总体需求偏弱，库存仍有上升。短期工业硅价格缺乏有效支撑，低位震荡为主。
【碳酸锂价格短期下跌空间有限，长期下行周期未改】矿端价格持续上升，原料现货偏紧，对锂价有一定支撑。冶炼端随着江西环保影响减弱
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