商用车与汽车零部件行业: 结构性机会显现,美国滞涨风险需警惕

30 04月 2024

2024-04-30 11:05

中国经济呈现波动复苏态势

本周，EPMI(企业采购经理指数)与规模以上工业企业利润数据相继公布，反映出中国经济正处于波动性复苏阶段。4月份的EPMI指数为53%，较3月份下降1.8个百分点，暗示4月份的PMI(采购经理指数)可能无法维持3月份的涨势，存在下降风险。此外，1至3月份，规模以上工业企业利润同比增长4.3%，但3月单月同比下滑3.5%，进一步印证了经济复苏的波动性。

年报和季报暴露结构性投资机会

透过年报和一季报数据的深入分析，我们发现在整体盈利能力相对较弱的情况下，一些行业如商用车、汽车零部件、橡胶及制品、旅游休闲和白色家电等，展现出持续改善的业绩，从而提供了结构性投资机会。在关注宏观逻辑顺畅、净利润同比增长领先、估值偏低的中信二级行业时，可优先考虑这些行业。

海外市场：警惕美国滞涨风险

本周美国公布的经济数据显示，国内生产总值(GDP)增长未能达到预期，而通胀率超出预期。数据一经发布，十年期美国国债收益率随即上升，贵金属价格亦呈现上涨趋势。若美国经济陷入滞涨，市场风险偏好或将面临调整。

A股市场：计算机行业表现亮眼

根据中信一级行业分类，截至2024年4月26日，A股市场计算机行业本周表现突出，实现较上周明显的上涨。紧随其后的是综合金融、非银行金融、电子和医药行业。而煤炭、石油石化、钢铁、有色金属和银行业则表现相对不佳。

市场成交活跃度略有降温

在宽基指数方面，本周的成交活跃度相较于上周呈现下降趋势。换手率和成交额的数据均显示，除了创业板指数外，其他宽基指数的成交情况均有所减缓，市场情绪有所降温。

国防军工板块交投活跃度提升

从行业交易活跃度的视角看，国防军工板块本周表现尤为突出，日均换手率和日均成交额环比上周分别上升了30%和31%，显示出市场对这一行业的关注度显著提升。

小盘与成长风格领涨本周市场

在规模方面，小盘指数的表现超过了中盘和大盘指数。而从中信风格分类来看，成长风格本周领先于其他投资风格。