4月PMI指标虽然略有回落,但在出口的带动下生产加快,成为经济的主要支撑。然而,内需仍然偏弱,房地产市场持续低迷,服务业也出现下滑。政策层面,4月政治局会议明确了政策总基调,强调"靠前发力"和"避免前紧后松",决定于7月召开二十届三中全会,聚焦经济体制改革。
5月海外经济预计仍将保持强势,国内政策频出,有望进一步刺激国内投资环境,推动国内PMI继续维持在荣枯线上。
目前宏观情绪有所消退,供应过剩导致镍价重新回落。尽管如此,精炼镍的成本支撑仍在,部分利多消息尚未明朗,预计镍价短期内将维持高位震荡运行。
尽管一季度镍铁供应过剩约3万吨,但4-5月中国和印尼的镍铁环比增量有限,且4-5月不锈钢保持高排产,使得镍铁过剩情况得到缓解,对国内镍铁价格形成支撑。预计5月镍铁价格将继续高位运行,降价空间有限。
4月钢招价格上涨500元,达到9000元/50基吨,带动国内铁厂盈利和产量增加。在进口量维持高位的背景下,铬铁市场整体供应过剩,导致4月高碳铬铁现货价格呈现先涨后跌的走势。5月钢招价格未下调,铁厂利润空间仍存,预计高碳铬铁总产量将继续增长,以满足钢厂高排产需求,价格运行相对平稳。
4月初,由于库存结构问题,资金盘和钢厂有强烈的炒涨想法,钢厂也有配合挺价的意愿。随着宏观氛围转好,4月不锈钢期现货价格被拉涨。截至4月底,民营钢厂304冷轧价格上涨700元/吨,国有或合资钢厂304冷轧上涨650元/吨,304热轧上涨700元/吨,201J1冷轧不锈钢价格上涨350元/吨,但430冷轧不锈钢价格下跌50元/吨。
一季度不锈钢供应充足,国内不锈钢粗钢产量为878.0万吨,同比增加8.6%。印尼产量为131.3万吨,同比增加34.9%,全部为300系。预计4月国内钢厂产量环比减少6万吨至332万吨,同比增加42.6万吨;印尼钢厂产量36.5万吨,环比减少5.2万吨,同比减少1.4万吨。5月国内钢厂排产345.1万吨,创历史新高,环比增加13.1万吨,同比增加30.4万吨;印尼钢厂排产40.0万吨,环比增加3.5万吨,同比增加4万吨。
一季度不锈钢消费一般,主要是买方按需采购。由于市场投机需求和补库需求迟迟不入场,中间蓄水池流通环节基本被卖方资源填满,社库和钢厂库存持续处于高位。4月资金盘和钢厂拉涨不锈钢期现货价格,刺激部分投机需求和补库需求入场采购,社库和钢厂库存出现下降。5月国内不锈钢表观消费量虽有望维持较高水平,但供应充足,供多需少仍是行业基本面主基调。
5月不锈钢资金盘和钢厂是否持续拉涨尚不明朗。当前库存结构仅部分完成向下转移,有继续拉涨的需求;同时,宏观面仍有炒作拉涨的话题。但当前价格高位已使风险陡增,对下游备货心态有一定影响,市场逐渐谨慎。原料端价格受到不锈钢价格提振,钢厂生产有一定利润空间,5月排产创历史新高,供应极其充足,终端需求增量跟不上供应增量,供需矛盾问题仍然存在。预计5月不锈钢价格走势或将震荡前行。
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