2023-02-12 22:43
【郭明錤：小米手机高库存对Android供应链的警讯】天风国际分析师郭明錤认为：1.在小米的零组件库存(约等同2,000–3,000万部手机)中，状况最严重的是处理器，供货商为联发科与Qualcomm（高通）。2.几乎所有Android品牌均面临因需求疲弱导致的高库存风险，不仅是小米。以Samsung（三星）为例，该品牌的全球手机库存(终端与零组件总和)预计要到6月才有机会降到合理水位。3.对有议价力的Android零组件供货商，因为在2020–2022年供应短缺时签下的供货合约，可以将库存转嫁到品牌与代理商/经销商。然而，这样做虽可让库存在短期内修正到合理水位，但品牌与代理商/经销商的高库存可能会导致未来数个季度对零组件的需求疲弱。4.因为品牌或代理商/经销商对零组件的需求疲弱，故即便库存降到合理水位的零组件，至少在未来6–9个月普遍也会面临出货YoY衰退的挑战，可能不利股价表现。5.某些零组件供货商因面临产业结构改变(如新竞争对手进入导致市占率下滑等)，那么即便未来需求因经济复苏而改善，仍面临中长期成长放缓或衰退的挑战。
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