2023-03-27 15:59
上篇文章从海外宏观和需求端分析了钢价走弱的因素，这篇文章主要从供应端的角度来详细解读钢材供应端的情况。三月份整体是供需双强的趋势，需求强预期被质疑，供应端上周铁水产量增速继续扩大，供需出现出现弱平衡，虽然基本面没有发生根本性变化，但是市场情绪相对悲观，贸易商多持谨慎态度，整个市场呈现偏空的走势。
上周铁水日均产量239万吨，环比增加0.9%，同比(去年同期230万吨)增加3.2%，达到近四年来的高位。随着钢价的下跌，钢厂利润处于盈亏边缘，电弧炉峰电已经出现小幅亏损，叠加表观需求出现超预期下滑，钢厂厂内去库缓慢，铁水产量预期见顶，继续增加的可能性不大。但同时因为需求仍有增量的预期，普遍认为三月需求后移，四月份需求会有所增加，一旦钢厂有利润，即便是微薄利润，钢厂也会维持较高的开工率。综合来看，三月底到四月中旬铁水产量维持高位，如果四月份需求依然不及预期，需求被证伪，铁水产量会跟随利润和需求调整出现回落。
统计局数据显示，1-2月中国粗钢产量16869.55万吨，同比1074万吨，增幅5.5%，今年粗钢压减目标是同比减少2.5%或约2500万吨。目前来看，需求长周期仍处于旺季，上周五成交大幅增加，本周需求也有增量预期，利润收缩带动减产的负反馈出现的概率不大，限产可能出现在二季度高温多雨天气的时间段，即6-8月份。
五大钢材周度库存总量环比增加，不过增速有所放缓，供应总体增加。分品种来看，螺纹、线材、冷轧供应小幅下滑，热轧和中厚板供应增加。供应持续增加，表需出现下滑，供需出现偏差导致钢价走弱。
综合来看，铁水产量有见顶预期，也给出了后续铁水回调的空间，在需求边际增量预期下，铁水产量预计维持高位，下降幅度有限,四月份成材供应预计仍会小幅增加，需求等待验证。
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