钢市运行的阶段是什么样的,中美会唔有什么影响

昨天的钢市总体有涨有跌，比较错乱。一方面现货部分市场仍在补涨，另一方面期货有所调整，有部分品种下跌10-20进行出货。从成交来看，目前市场低价容易出货，钢厂积极护盘挺价，但由于价格混乱，整体出货状况一般。

对于目前的钢市，我个人认为是上涨到一定阶段面临的调整期，现在这两天还能稳的住，目前产量、表需、库存都有下降，基本面是弱平衡，但往后走，需求还会弱，总体建议还是降库为主。

短期这几天价格预计暂时跌不下来，即使跌也跌不了多少，要震荡几天，同时我认为：即使上涨，上方的空间不大，参与的话性价比不高，11月下旬钢价整体下行的概率大。

当下有几个潜在的利好。

1、中美领导人在旧金山会晤，可能带来利好。

其实我个人认为中美领导人的见面利好，主要是在大环境上的提振，对整个的风险投资偏好，会有一定的影响，大家敢投钱了。对于股市利好多一些。

对于黑色系来说我们还是要看看有没有实质性的动作，比如出口关税的降低或取消，半导体的限制有没有放开，有传闻说是中美双方采取“梯度削减法”降低关税，就是越低端的产品减免的越多，越高端的减免的越少。有分析称整体的体量是3300万亿美元。

我计算了一下这个体量，如果真的实施了，那对钢市能带来50-150之间的上涨。主要针对热卷、冷系有利好。但这个也只是短期的，能撑个几天吧。长期持续性还是有待观察。

现在这个会见，两方都有需求，因为双方都有压力，我国是经济有下行压力，美国就是高通胀，另外长期的借债度日是不可持续的，还在巴以、俄乌有一些支出和精力。包括明年也有大选，也想赢得一些选票。

2、出台的社融、M2数据不是太好。有可能使决策者再次降准。

10月M2同比增长10.3%，预期10.3%。10月社融增量为1.85万亿人民币，预期为1.95万亿，前值是4.12万亿。社融有点不及预期，10月末社融规模存量为374.17万亿，同比增长9.3%。这个9.3%数字仍然是偏低的，如果保持较多的增长，我认为社融规模存量不能低于10%。

通过细项我们发现，10月住户贷款减少346亿元，其中，短期贷款减少1053亿元，中长期贷款增加707亿元，虽然比2022年同期好，但是均弱于往年季节性。

我们总结为：10月金融数据的增量主要在于政府债券发行激增，而居民与企业部门的贷款数据对应的经济线索是地产缓慢微弱修复、企业扩张意愿一般。如果想让经济稳的住，预期降低存款准备金率释放一定流动性的必要性与可能性都在增加。我们关注一下明天的MLF到期操作情况，看能不能找到一些降准的线索。

如果真能降准的话，这个又能给钢市打一针兴奋剂，又能红几天。还是同样的，持续性欠佳。国为房市不好，其它的还是替代不了。

3、就是产业的平控政策了。

到现在了，还没有出台有关平控的声音，按照这个路径走下去，粗钢产量要高于去年2000-3000万吨。这个按说是不应该的。如果出台平控的话，这个价格短期就真的下不去了。但现在会不会出台，这个都是迷。也许真的不出台，就是让市场化运行呢，也说不好这个产业平控会不会来。

所以总体来说，有这三个潜在的利好消息加持，暂时还能稳几天，如果落地，还能涨，如果不落地，那下旬钢价可真的有点危险了。

最后再重复一下观点：

短期这几天价格预计暂时跌不下来，要震荡几天，跌也跌不深，同时我们认为：即使上涨，上方的空间不大，参与的话性价比不高，就目前的外部条件，我们认为：11月下旬钢价整体下行的概率大。

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