4月8日下午，中国钢铁工业协会在京召开钢铁期货专题研讨会，鞍钢、河钢和沙钢等8家钢铁生产和贸易相关企业参会。会议认为，高质量发展钢铁期货，要立足于我国国情和钢铁行业特点，始终以钢铁行业诉求和利益为核心，通过持续改进规则制度和构建良好市场环境，促进回归服务实体经济本质，真正赋能钢铁行业高质量发展。 与会企业重点围绕优化现有期货规则制度细化内容、取消钢铁期货夜盘交易的必要性、提升期货监管和治理能力的着力点等进行了深度研讨，并达成了更为清晰的共识。 这足以说明期货市场对现货经营的影响之大。但随着金融国际化、日常化，商品期货尤其是钢铁产业的金融化，对行业的发展和产业的转型升级显得尤为重要。就拿近期的钢价上涨反弹来讲，明显是金融率先主导。 近期钢价上涨除了产业结构的变动之外，还有资本的推动，进而带动现货市场的活跃度。这波上涨能持续多久？钢价能涨到哪个高度？我们从宏观政策、产业基本面、原料端和资本等方面来具体分析一下。 国家对于粗钢调控的工作凸显了成材短期的政策底。前期空头交易的逻辑随着时间和空间的兑现已经显得比较无力，短期钢厂复产的逻辑也已经凸显，这也是很多人不理解调控粗钢为何昨日原料大幅反弹的原因，目前的钢厂利润还是不错的，后期什么时候调控、如何调，调多少现在未知，目前在这种有利润的前期下优先保证生产，短期的原料需求会保持一定的韧性。 近期市场悲观情绪有所缓和，期货盘面修复反弹，随着焦炭连续八轮降价，部分中间投机贸易商进场拿货，焦企出货情况转好，但八轮降价后，焦企利润再度转差，焦企生产积极性一般，焦炭整体库存有多回落，个别焦企惜售心理出现，现山西地区主流准一级湿熄焦报1500-1600元/吨。焦炭经历连续八轮降价后，部分中间投机贸易商进场拿货，且部分钢厂采购心态转变，焦企出货表现开始好转，整体来看，焦炭供需面有所改善。 近期铁矿石现实供需基本面中性偏弱。供给端，海外主流矿发运环比回升，非主流发运贡献较大同比增量，帮助港口库存快速累积；需求端，下游钢厂高炉复产相对谨慎，铁水产量近期已基本完成筑底。 但经历了前期价格的大幅回调，当前估值对于之前基本面的转弱与市场对于终端需求的悲观预期已反映的较为充分。叠加近日PMI数据的公布提振了市场的宏观预期，价格出现一定反弹走势，未来仍需关注下游钢厂提产复产意愿的回升。 资本是最“见风使舵”的家伙，也是最“凶狠”的角色。第一波到3414后，大幅减仓，开始移仓换月。第二波到3368之后也是大幅减仓离场，第三波到3400后也是大幅减仓离场。说明做空资金在此处往下砸的意愿已经不高，盈亏比不合适，也缺乏较强的驱动，引导市场下跌。 从资金的角度来看产业端，经过两个月的下跌，无论是建筑钢材产量还是日均铁水产量始终处于低位，以价格抑制产量，削减供应、减轻库存压力的目的基本实现，盈亏比不合适了，获利了结，兑现离场也属于正常。 到底是资金过度的夸大了美联储降息，带来的通胀效果，还是真实的产业链端需求侧有较好的回升表现；到底是美元体系出现通缩衰退的可能性在提升，还是国内经济复苏的进度在加快，能够有效的带动房地产销售改善，带动钢材的消费回升，或者制造业的韧性超越市场认知，工业材需求再上台阶。 这些都是影响钢价走势的因素，既不能是死多头，也不能是死空头，要根据市场的变化做出策略上的调整，正所谓水无常形，兵无常势。在当下的产业背景和大的经济环境下，随机应变是为上策。
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