2月需求仍是基建项目"扛大旗"

一、1月终端需求周期性回落

SMM下游样本中，93%的企业正常放假或提前放假过节，其中房企占比95%，基建企业占比91%。据SMM了解，极个别过年未放假的房建企业，项目上呈现出区域分化现象，浙江亚厦的罗经理表示，今年南方有的项目就不停工了，赶工期，不放假了，但是大部分项目早就已经放假了。因此，实际过年仍有赶工需求的房建项目数量不足5%。

基建方面，年末赶工的项目稍多于房企，中铁十四局孟经理表示，多数项目已经停了，但是个别项目上一直到年底都还有在施工，在赶工期，不过由于假期部分员工回家过年，总的施工节奏也会比平时慢一些。

图一：春节终端企业放假的占比

二、节后基建企业复工日期明确、节奏较快

SMM调研显示，2月下游企业超58%将在正月十五之后陆续上班。其中，房企上班普遍更晚，约63%在正月十五之后，基建企业节后复工节奏相对较快，约53%在正月十五之后上班。此外，房企约有30%复工时间尚不明确，视节后项目情况决定具体复工时间；基建方面，除部分北方项目需等待天气回暖后尚可复工外，其余大多数项目节后复工时间较为明确。

图二：终端企业节后计划复工情况汇总

三、一季度需求仍是基建项目“扛大旗”

SMM调研显示，未来两个月，房地产相关企业项目数量增加的占比为24%，其中国有近一半为房屋装修企业，基本无需使用建筑钢材，而剩余一半增量来自国营房地产企业，资金相对宽裕是他们可以承接更多新项目的关键。从数据上看，项目数量环比持稳的企业占比约为33%，考虑到去年下半年开始，房地产新开项目持续收缩，SMM认为今年一季度房地产行业用钢需求将继续快速下降。

图三：房企一季度项目数量预期

基建方面，48%的企业表示，今年一季度的项目数量将有所增加，暂无企业明确表示项目数量减少，持稳和暂不确定的企业占比均为26%。中铁三局某领导表示，他们的项目多了很多，尤其是22年年底的时候中标了好多项目，大部分都是在四川区域，西安和西宁的公路铁路项目，这些也都是会在年后慢慢开的，未来三个月新项目这块是增加的，他们公司一直挺多项目的，这一年也会有20多个项目。

图四：基建企业一季度项目数量预期

后续来看，节后并未出现此前担忧的疫情二次大规模爆发，此一条有利于终端企业人员到岗到位，但年后诸多房建项目启动时间不定、增量稀少，2月钢材需求恢复或将受此拖累，同比往年有明显减量。而春节后基建企业近半数将在正月十五前陆续复工，同时拥有更多新项目储备，SMM认为，2月钢材终端需求仍然以基建项目为主导。