"破五"的钢坯何去何从?

在钢价这轮上涨中，钢坯无疑充当了“急先锋”。当前，河北唐山钢坯价格已经“破五”，价格最高点达到5060元/吨。

通过梳理唐山钢坯价格“破五”之路，笔者发现，钢坯价格从4650元/吨的位置开始拉涨，并快速冲破了4800元/吨和4900元/吨关口，最终一路冲过5000元/吨大关，单日最高涨幅超过200元/吨。不过，在冲过5000元/吨大关后，钢坯价格上涨速度明显放缓，以单日20元/吨~40元/吨不等的小幅探涨取代了过去单日内两三次调价跟涨的情况。可以看出，唐山钢坯价格“破五”后，继续上行的压力逐渐加大。

就目前的市场情况来看，钢坯价格在经历前期大涨后跟进拉涨的动力有所不足。4月9日，钢坯价格盘中一度出现20元/吨的回调。不过，笔者并不认为后期钢坯价格有大幅回落的空间，而是有望在5000元/吨附近高位盘整甚至再次冲高。理由如下：

一方面，钢坯供给短缺现象短期内难以得到根本性改善。唐山作为我国钢坯和调坯轧材的主产区，环保政策趋严和限产常态化都将导致该地区钢坯资源供给大幅减少，而当前市场正值需求旺季，调坯轧材企业钢坯需求旺盛。这样一来，钢坯的需求缺口将进一步拉大。这种“供弱需强”的供需错配格局是钢坯价格此轮大幅上涨的主要原因之一。

目前，尽管不断有外地钢坯资源涌入唐山市场，但钢坯库存依然以每周20万吨左右的幅度下降。可以看出，外地资源短期内难以对唐山钢坯供给缺口起到平抑作用，钢坯供给缺口短期内靠市场自主调节也较难完成，这为后续钢坯价格保持高位甚至进一步上行提供了条件。

另一方面，钢坯属于价格敏感度和金融属性均较强的品种。在市场基本面持续向好的情况下，资本在钢坯市场的投机操作逐渐增多。而这种资本的投机囤货待涨行为也将在一定程度上推高后期钢坯价格。

在笔者看来，后期市场供需基本面的博弈更多要看钢坯与成材价格倒挂后下游调坯轧材企业的承受能力，一旦轧材企业停产，需求降低，钢坯价格就存在冲高回落的可能。

笔者建议，市场参与者要密切关注国家对钢坯市场的调控，不排除因为国家宏观调控，资本从钢坯市场套利出逃进而导致钢坯出现间歇性震荡行情的可能，市场参与者切忌盲目追涨杀跌。