赵毅
7月24日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。该会议释放了多个重磅信号，涉及房地产、汽车、电子产品、家居等大宗消费。其部分表述超预期，大大提振了市场信心。钢材价格在随后几个交易日震荡上行，创本轮反弹以来新高。接下来钢材市场走势如何？存在哪些交易机会？
房地产政策调整带动钢市预期改善
房地产政策调整是此次会议亮点之一。会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好地满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。
国家统计局数据显示，今年1月—6月份，全国房地产开发投资同比下降7.9%；全国商品房销售面积为5.95亿平方米，同比下降5.3%，降幅连续2个月扩大。除此之外，房屋新开工面积、施工面积、房地产开发资金来源等多项数据呈下行趋势。面对房地产行业的严峻形势，政策逐渐由紧转松。
近日，《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》审议通过，随着后续更多具体措施跟进落实，一线及超一线城市的房地产市场或将迎来变化。7月27日，住房和城乡建设部部长倪虹在企业座谈会上说，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。由于部分一线城市“认房又认贷”的政策过紧，限制了购房群体的改善需求，若“认房不用认贷”，则有助于盘活置换链条，活跃市场交易行为。
但从政策提出到最终落实需要一定的时间，短期看，房地产端的变化不会直接传递到开工或施工环节，也不会体现在用钢量上，更多是宏观层面的利好，通过鼓舞市场情绪拉动钢价上涨。
限产利多钢材远月合约
除了房地产端的变化外，粗钢产量平控同样是近期市场热议的话题。国家统计局数据显示，1月—6月份，粗钢产量为53564万吨，同比增长1.3%；生铁产量为45156万吨，同比增长2.7%；钢材产量为67655万吨，同比增长4.4%。从上半年的累计增幅看，今年较去年增量不大，下半年在平稳生产中进行小幅减量即可实现全年目标。
进入下半年以来，粗钢产能平控的传闻不断。但从期货盘面看，粗钢产量平控对钢价的推动作用有限。原因大概可归纳为以下几方面：一是各省（直辖市、自治区）上半年生产情况不一，产量的压减未形成合力，从钢联的周度数据看，过去几周，尽管五大品种产量互有增减，但波动不大；二是目前市场传闻多，官方文件少，缺乏确定性；三是如果仅是平控，下半年粗钢限产的整体压力不大，第三季度粗钢产量或继续以市场调节为主，到11月、12月份再根据超量进行政策调整；四是目前钢厂利润率不高，但高炉生产仍有利润，若没有强制性指令，钢厂大概率保持正常生产。
因此，笔者认为，一方面粗钢平控政策利多钢价，但其实际影响还没有完全显现出来；另一方面粗钢平控政策对钢价的利好将更多体现在远月合约上，大范围的停限产出现在今年底的概率更大。
宏观利好将率先传递到板材端
中汽协数据显示，1月—6月份，汽车产销累计分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。其中，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。上半年汽车市场经历了促销政策和区域价格波动后，仍保持稳健发展。
上半年家电表现同样抢眼，尤其是三大白电（空调、冰箱、洗衣机）均保持了两位数的增幅。国家统计局数据显示，1月—6月份，空调累计产量为14059.9万台，同比增长16.6%；冰箱累计产量为4738.7万台，同比增长13.3%；洗衣机累计产量为4913万台，同比增长20.5%；彩电累计产量为9317.7万台，同比增长5.1%。另外，最近的中央政治局会议提到的消费支持政策涵盖房地产、汽车、电子产品等。相比房地产，汽车和家电的产业链更短，政策的落地和执行更加灵活。因此，笔者认为板材的基本面好于建筑钢材，政策利好也会在板材端更快体现。
综上所述，中央政治局会议释放超预期信号，房地产行业迎来重大转向，政策逐渐由紧转松，此举大幅提振市场信心，推动钢价上行。但现阶段，从房地产利好政策传导至实际的用钢需求还需要较长时间。粗钢平控政策具体执行时间或在11月、12月份，其对价格的利多影响还没有完全显现出来。中央政治局会议涉及对多个产业的政策支持，政策利好或在板材端得到更快体现。因此，笔者认为目前钢价易涨难跌，可关注多螺纹钢空铁矿石套利、多热轧卷板空螺纹钢套利及月间价差套利。
《中国冶金报》（2023年08月03日04版四版）
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