1、9月Mysteel统计247家钢厂高炉停复产情况复盘
从具体数据来看，截至9月26日，Mysteel统计247家钢厂样本预计9月铁水产量总量环比上月减少149万吨至7452万吨，日均铁水产量环比上升3.2万吨/天至248.4万吨/天，增幅1.3%。全年累计同比上升3553万吨，增幅5.73%。具体到区域来看，本月除华东和西北地区有小幅减量外，其余统计区域均有不同程度的增量，其中华北和东北区域增量较多。
从高炉停复产情况来看，截至9月26日，Mysteel统计247家钢厂9月共新增复产高炉12座，涉及日均铁水产能5.11万吨/天。共检修12座高炉，涉及日均铁水产能4.53万吨/天，其中7座高炉尚未复产，涉及产能约2.24万吨/天。从区域上看，本月复产主要集中于河北和江苏地区，检修同样集中于河北地区。
2、预计10月钢厂高炉铁水产量243万吨/天
①下月停复产计划
据Mysteel调研了解，10月有5座高炉计划复产，涉及产能约3.1万吨/天；有9座高炉计划检修，涉及产能约4.3万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计10月日均铁水产量245.7万吨/天。
②10月扰动因素或将增加铁水下行压力恐增大
1）利润持续压缩多地钢厂盈利率下滑接近减产区间
伴随近期原材料价格高位震荡，甚至期间多次涨幅超过成材价格，钢厂利润空间不断在被压缩。从图一河北地区五大材的即期毛利走势图中可以明显的看到近段时间五大品种的即期毛利均是呈现出下行的趋势，并以螺纹钢为例，截止9月25日，河北螺纹钢即期毛利测算下来为-267元/吨，环比上周亏损扩大117元/吨。
若当前亏损程度没有改善趋势，那么钢厂因亏损扩大发生自主性减产的可能性将会增加，参考2022年6月中旬，曾因为利润发生大规模亏损引发了一轮减产行为，全国多地钢厂亏损数量增加，地区钢厂盈利率达到了历史低位。而从当前各地区的盈利率情况（图二）来看，目前山西区域已经明显接近去年减产时的盈利率，其余地区还有一段距离。值得注意的是今年上半年4月份山西省地区多家钢厂因利润亏损问题主动减产，当时减产时所对应的盈利率在10%，明显是低于去年的数值。因此若利润持续性亏损，钢厂盈利率继续下滑，达到去年相近水平甚至以下，减产影响预计将会逐步明显。参考去年6月，预计10月份若发生严重亏损导致的减产，月内影响量预计在7万吨/天左右。
2）大气污染治理方案逐步出台采暖季限产或将到来
图三
9月中旬以来全国部分地区相继颁布了秋冬季大气污染的综合治理方案，这也意味着相关涉及的区域，尤其是钢厂集中度较高的地区其限产的频率或将开始增加。上图三是生态环境部公布的8月份全国重点城市空气质量倒数排名情况，明显可以看到山西多数地区以及河北唐山地区“位列前位”。并且从今年出台的《京津冀及周边地区、汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿），从中可以发现今年所覆盖的地区相比较于2021年（2022年没有出台政策）有小幅减少，但是主要的城市基本上是没有大的变动。但从政策的颁布到实际影响的角度来考虑，预计将会在10月中下旬铁水端或将出现明显的变化，而11月将会表现最为明显（参考2021年趋势）。因此对月内日均铁水预计影响量在3万吨/天左右。
综上所述，10月份对于生产端来说下行压力或将逐步增加，对于今年强势的生产局面，仅从单方面的因素来考虑或许作用有限，如果限制因素开始增多，那么相对压力或将更可能在现实端显现。不论是亏损导致的自主减产还是环保限产导致的减产，其所涉及的区域大多相同，因此综合预计对日均铁水的影响量预计在5万吨/天左右，10月份四周铁水的产量预计从248下降到240万吨/天，月度日均产量约为243万吨/天。
综合而言，预计10月钢厂高炉铁水日均产量为243万吨/天，同时需要关注钢厂利润变化情况以及环保限产的执行情况。
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