2021年中央经济工作会议确定了今年经济工作“稳字当头、稳中求进”的总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并明确提出“适度超前开展基础设施投资”。
稳增长主线已成市场共识，同时会议重提“坚持以经济建设为中心”，这是在我国经济增速去年三、四季度下滑“破防”，以及面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的环境下提出的，22年经济增长面临压力更大，因此政府基建托底意愿也会更强。
种种信号表明基础设施建设将是未来一段时间稳增长的重中之重，市场需要“大基建”重回舞台，基建发力是必选项。
1
自去年9月以来，中央层面多次释放政策信号，表明当前经济下行压力加大，将以基建作为稳增长重要抓手。
刘鹤副总理在中国国际数字经济博览会的致辞首次提出“适度超前进行基础设施建设”，此后11月24日再次发文强调基建的“适度超前”，然后12月的中央经济工作会议正式将其列为今年重点工作任务之一。
以往一般在经济下行，需求疲软，增速破位关键点位时基建投资都会加速托底，比如08年9月当季实际增速破10，12年6月破8，15年12月破7等，大基建都适时站了出来。
去年下半年经济下滑加速，面临类似的需求转弱、经济增长破重要点位的考验，预示着基建需要重返舞台。
而且，大基建托底我们“熟”啊，全球其他国家也一样，看看美国拜登总统的“基建狂魔计划”，今年要想保住经济增长5%的底线，除了“大基建”，其他投资“谁”有那么大的体量，能稳住下行的经济呢？
同时本轮地产还会形成拖累，所以基建不是要不要，而是要更多，中性预测要保住增长底线，基建投资要达到8%-10%增速，现实运行肯定会更高。
2
基建托底资金到位吗？
可以这么说：弹药充足，枪已上膛，一触即发！
基建资金来源主要有一般公共预算、政府性基金和银行贷款等，其中政府性基金主要包括卖地收入和专项债收入。
市场担忧的土地出让收入过去仅有20%-40%左右直接用于基建投资，短期卖地收入下滑完全可由专项债资金所弥补。
今年一季度专项债额度已提前下达1.46万亿元，第二批还可能提前下达；而且去年11月、12月总体上结转到今年的财政资金约1.4万亿元，二者累计使专项债可用于基建的资金规模大幅增加。
除卖地收入可能同比减少之外，一般公共预算、专项债和银行贷款可用资金均同比有所增长。
3
新年刚开始，多地重大项目已火热开工。
1月4日，2022年安徽省第一批重大项目集中开工动员会在合肥举行，涉及731个重大项目，总投资3760.6亿元，涉及战略性新兴产业、交通、社会事业等12个行业领域。
同日，河北省印发的《河北省2022年省重点建设项目名单》明确，2022年省重点建设项目共安排695项，总投资1.12万亿元，年内预计完成投资2500亿元以上。
1月5日，浙江省358个重大项目集中开工，总投资达到6386亿元。
1月6日，2022年上海五个新城首批重大项目集中开工，项目共计40个，总投资额1328.2亿元，涉及高端产业、科创、基础设施、重大民生等领域。
同日，海南自贸港建设项目2022年度第一批集中开工仪式在三亚市崖州湾科技城举行，此次集中开工项目142个，总投资373亿元。
从目前已有数据来看，“早”是最大特征，暗合中央经济工作会议“适度超前”，往年大部分省份一季度集中开工都在2月下旬到3月。
据不完全统计，1月4日至6日，已公布的重大项目总投资额已超3万亿元，从项目数量来看，基建占比明显提高。
稳增长预期，叠加近期多地重大项目批量开工等利好因素，大基建必然为经济复苏保驾护航，近期资本市场上，大基建板块也迎来异动。
4
这次基建投资最大的不同，在地产。
08年金融危机，当初中央政府也是出于拉动内需、激活市场、惠及民生的良好愿望，出台了“四万亿”救市计划，结果在执行过程中出现了问题。
拉内需变成了拉地产，救民生变成了救楼市，救市的资金，最后相当部分流进开发商的腰包。
初衷和目标事与愿违，也使我国经济在“放水”后有持续的后遗症和并发症。
老范认为今年地产政策面会有回暖，国家肯定会“救”。
去年三季度以来房地产企业风险事件频频爆发，很多开发商直接躺平，很难说是不是“硬着陆”，不拿出真金白银市场不会买账。
即便地产有所回暖，反弹的力度、时间点和周期很难把握，加上变现流动性问题，所以如果从投资的角度对于很多朋友会比较难选择。
虽然资金肯定会自发有一部分流入地产，但“房住不炒”的基本定位不变，大部分资金必将流入传统基建和新基建领域。
5
在“稳字当头”的经济风向标引领下，市场对全年基建投资力度及行业复苏预期不断强化，叠加近期多地重大项目批量开工等利好因素，“大基建”可谓天时地利人和。
今年基建投资超预期应该是板上钉钉的事，全年增速可能升至8%左右甚至更高，建议高度重视基建链投资机会。
新老基建有望共同发力。
预计“十四五”期间，新基建合计投资规模接近8万亿元，年均1.6万亿元，约为每年基建投资的10%。
经济转型和碳中和大背景下，新基建未来发展动能较强，但毕竟体量有限，挽狂澜于既倒还要靠占比近90%的老基建发力。
老基建方面，交通水利、清洁能源、煤电改造、地下管网等，是“十四五”规划的重点方向。
新基建的定义主要有两种：
一是央视在2019年提出的7大领域：5G基建、特高压、城际高铁和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。
二是2020年发改委给出的3大方面：信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施。
整体看，不论哪种定义，大致方向上出入不大，数据中心和轨道交通可能是主要增量，5G占比高，充电桩增速最快。
新基建是证券二级市场的宠儿，老基建往往被很多朋友所抛弃，很多是“中”字头，公司盘子大，流动性差，不易被炒作。
但今年新老基建都要重视，很多“老基建”公司被赋予了新的动能，加上估值等各方面的优势，值得配置。
很多时候无论个人还是政府决策都会陷入两难境地，08年我们不得不宽松刺激经济，当前又到了相似的关口，世纪大疫情，国际局势动荡，大国博弈加剧等制约我国经济发展。
这次还是熟悉的基建，但这次确实又是不太一样的配方，最终效果如何，让时间给出答案！
来源：米筐投资
扫一扫关注微信
