欧盟政治不稳定性增加,欧元汇率中期面临下行压力

受欧洲议会选举结果的影响，欧元区资本市场出现了剧烈的动荡。分析人士指出，欧盟政治不稳定性增加对资本市场的影响大大超过了此前欧洲央行近5年来首次降息，欧元汇率中期面临下行压力。

9日晚结束投票的欧洲议会选举初步结果公布后，欧元兑美元汇率不到两个交易日就从1.0800上方快速下探至1.0720一线，创一个多月来的新低；今年以来涨势如虹的欧洲股市也出现了明显的调整，欧洲基准股指欧洲斯托克50指数11日在纽约股市开盘前就下跌了逾1%，而法国CAC40指数则连续第二个交易日下跌超过1%。

分析人士指出，虽然三个传统主流党团组成的“超大联盟”在新一届欧洲议会中仍占多数席位（55.6%），但极右翼势力席位有所增加，特别是作为欧盟“轴心”的法国和德国，执政党均明显受挫。投资者对这些国家如何推动欧盟政策的质疑和对欧洲未来政治走向的不确定性大大增加。

在法国，执政的复兴党得票率不及极右翼政党国民联盟的一半，导致总统马克龙宣布解散国民议会提前选举。

来自丹麦盛宝Saxo银行的分析团队认为，法国总统马克龙在遭遇惨败后要求法国提前举行大选，可能会导致更多的政治不稳定性，并进一步增加赤字风险。标普最近下调法国主权信用评级就凸显了这一点。

国际信用评级机构标准普尔5月31日宣布下调法国主权信用评级，主要原因是预计法国政府未来三年的预算赤字高于此前的预期，到2027年政府一般债务占国内生产总值（GDP）比例将达到112.1%，比2023年高近3个百分点。从市场反应看，法国十年期国债收益率周一大涨了12个基点，周二在美国和德国国债收益率明显下行情况下，又一度上涨11个基点，与德国国债收益率差距扩大。

有分析指出，马克龙冒险提前大选的行动可能会为国民联盟党带来重大议会胜利，甚至获得多数席位，从而使该党在国内政治和经济政策方面拥有更大影响力。

美国基金评级公司晨星的股票分析师约翰·舒尔茨表示，投资者担心法国极右翼国民联盟党可能带来干预主义经济政策以及加强监管的风险。

过去两个交易日，法国银行股的暴跌就证明了市场的这种担心。法国兴业银行和法国巴黎银行股价分别累计下跌了12%和近9%。

投行巴克莱的分析师则乐观认为，虽然法国提前大选“吓坏了市场”，但持中间立场的党团在欧洲议会中仍占多数，国民联盟党要在法国获得绝对多数席位还有很长的路要走。

路透社分析称，欧洲议会“向右转”可能导致涉及欧洲安全、气候变迁，以及产业竞争等议题的新法案更难以过关。

荷兰国际集团ING宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基认为，主要国家的右倾可能会在国家层面带来更宽松的财政政策，这可能会给金融市场带来不确定性。欧盟进一步推进一体化的举措会被搁置，新债务危机的风险正在增加。

在上周宣布了近5年来的首次降息措施后，不少欧洲央行的重量级官员们对进一步下调利率持谨慎态度。德国央行行长纳格尔周一表示，未来经济和物价发展的不确定性仍然很大，必须保持谨慎。他还暗示，进一步降息并非必然会发生，仍需要寻找正确的时机。

尽管欧洲央行对进一步宽松持谨慎态度，但相对于美联储，更为鸽派的立场，特别是欧盟政治的不稳定性加剧给欧元增添了压力。

贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁表示，法国总统马克龙召集的新议会选举给欧元区第二大经济体的经济和金融政策带来了相当大的不确定性。

德国商业银行首席经济学家约尔格·克莱默也认为欧元面临压力。他表示，如果法国传统的亲欧盟政党越来越难以说服选民，这就会从根本上削弱欧盟和欧元的地位。

盛宝银行预计，欧元的中期风险仍然很高，欧元兑美元有可能跌向1.0500。