钢厂不减产!加速钢铁"出海"!仓库没货了?

前两日，中央电视台财经频道，报道了唐山港京唐港区，发挥蓝色引擎作用，助力钢铁产品加速“出海”，服务河北打造高水平对外开放高地情况。1-10月份，京唐港区完成外贸钢材运量888.83万吨，同比增长121.2%，创开港以来最高纪录。

进入四季度以来，各地重大项目开工率维持在高位，带动基建用钢的需求开始出现回暖势头。就在国内制造业用钢需求回暖的同时，我国钢铁产品出口量也增长明显。中国钢铁工业协会数据显示，今年我国出口钢材总量保持高位，1月至10月份，我国出口钢材7473.2万吨，同比增长34.8%。此外，高附加值产品出口正在增加。

钢材出口增加带动需求，展现国内钢铁的品质和竞争力。借用山钢集团最近创纪录时分享的话语：“去有风的地方，磨砺钢筋铁骨，不断挑战极限。”这句话再合适不过了。同时，钢材出口增加，缓解钢材供需矛盾，降低库存压力，带动钢材价格上涨。

钢铁行业近段时间一直在讨论，需求不好为啥钢价涨了几百块？我想说，这就是国家供给侧产业结构改革的成果。让钢厂重组并购后，形成几家大型的头部集团企业。而钢价的话语权就在他们手里。为什么这么做呢，高度集中后形成的结果，大家应该都懂的。

但就目前市场的格局和态势，中钢网资讯研究院分析，钢厂减产力度一般，铁水绝对水平同期偏高，且原料端铁矿石和双焦近期供应扰动较多，短期成材成本端支撑仍较好。宏观层面，整体上氛围偏暖，市场对于四季度地产政策和12月底重要会议仍有较强预期。

我认为预期层面交易权重会逐渐加大，螺纹钢需求淡季回落是市场可以预见的，但只要库存去化状态尚可，基本面矛盾就相对有限，配合上偏暖的宏观氛围，成材或更倾向于上涨。

从产业链来看，电炉钢厂明显复产，若价格明显超过电炉峰电和长流程成本，钢厂复产动力或快速增加，将明显阻碍库存去化。因此，短期价格存在一定的回调压力。然而，从中期视角来看，螺纹钢基本面尚可，价格下跌的空间相对有限。

有两方面的原因：首先，若价格明显下跌，特别是跌破平电成本，也会导致钢厂减产，加快去库，而现阶段库存水平并不高，钢价跌破平电成本的可能性偏低。其次，成本端拉动较强，钢厂冬季补库需求、原料供应季节性下滑风险和低库存背景下，原材料价格坚挺，成本端对钢价的拉动会一直持续到原料补库结束。

而具体到当下行情，宏观利好继续推出。央行等三部门召开会议要求进一步加大对地产企业融资支持。但现实需求依旧偏弱，五大品种表观消费持续回落，地产行业主要经济指标继续下行。同时，钢厂利润恢复后，部分企业开始复产，特别是电炉钢产量已经触底回升，钢材市场短期以区间震荡思路对待，注意回调风险。

中钢网资讯研究院综合分析，短期政策进入到平稳期，市场阶段性交易弱现实，前期已经建议商家及时止盈，降低库存。钢价达到我们前期的目标区间，前期的库存逐步降低兑现部分利润之后，其他库存可继续博一博更高位置，控制好总库存便可，先不急于再次拿货。