第二跌!铁矿跌超5%领衔黑色风险来临时莫要恐慌

21 02月 2024

2024-02-21 17:23

今日钢市回顾

今日钢市行情进一步走弱，期现同跌，原料和成材共降。截止收盘，螺纹钢主力合约收3753，较上一个交易日跌82个点；热卷主力合约收3884，较上一个交易日跌91个点；焦炭主力合约收2255.5，较上一个交易跌52个点；焦煤主力合约收1646.5，较上一个交易日跌30.5个点；铁矿石主力合约收909.5，较上一个交易日跌52个点。截至20日16时，成品材方面，螺纹钢现货均价为3977元，较上一个交易日跌9元；热卷均价为4049元，较上一交易日跌21元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为995元，较上一个交易日跌15元；唐山准一级冶金焦价格为2160元，较上一个交易日跌100元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3540元，较上一个交易日跌90元。

钢市分析

今日钢市价格继续下跌为主。部分现货市场跌幅较昨日加大，其中北京螺纹、沪杭以及乐从一带热卷，跌幅基本达到40-50元，唐山带钢和钢坯现货资源跌的更多一点，到50-60元，其他钢种也有不同程度下滑，平稳的市场越来越少。市场成交进一步转差，市场底气渐失，低价出货，压价采购，但还没有恐慌盘出来。

随着市场价格运行的演变节奏，今日出现了新的变化：

1、黑色铁矿、“双焦”、螺卷几乎所有品种创2024年新低；

2、基本降至节前冬储成本价以下，若未采取风险对冲措施，现货已经出现浮亏。

3、贷款市场5年期LPR降息25个基点，未阻止盘面下跌。消息发布螺纹盘中仅反弹10几个点至3820后快速向下。

4、铁矿补跌，截止收盘大商所铁矿石期货主力合约跌超5%，新加坡铁矿石指数期货在昨日下跌基础上再跌近5%，报121.5美元/吨。同日普氏铁矿石指数（62%）降1.2美元至128.8美元，月均128.78（美元）。

5、网传云南停缓建投资项目清单引发需求担忧。

以上几点，一方面在现货毫无方向的时候，资金推动盘面快速打压，把现货带到下跌节奏。另一方面成本端显著下移，铁矿继“双焦”之后快速大幅下降。目前行情还没有企稳的迹象，市场担心的是，现货如果出现抛售，加速行情下滑。而且从上游原料到中游成材，都在走弱，共振效果显现。

但是市场会这样一直跌下去吗？

如果换个角度，目前盘面价格大幅下滑，铁矿、螺纹、热卷都在多地出现了基差拉大的情况，下游需求没有完全恢复，一切都是对未来的预期减弱、信心不足的前置表现。也就是行情是没有在正常的供需季节里展开，市场交易的逻辑仍然是基于对未来风险的转移，那么未来风险大还是小，取决于估值和驱动的矛盾在不同阶段的表现。现阶段，驱动不足，估值不断下移，钢厂立主降库，社库还未到顶点，需求也未达峰。对于目前的价格，不论是多配还是空配，都没找到安全边际，基差扩大有利于基差贸易开展。但是行情越往下，安全边际才越高。从时间上看，今年和去年2月份走势有所相反，印证了市场的失望，造成行情提前发动。这可能也会促使反弹行情提前，如果到旺季，需求又不差，是不是也跌出“上车”的机会呢？

价格预测

从目前市场运行状况来看，跌势行情进一步发酵，引发黑色共振下行，现货跟随盘面降价而动。因此，现阶段防范风险仍然是第一位的。从整个黑色跌幅来看，螺纹、热卷相对铁矿、双焦，跌幅算是温和的，但现货如果出现大量放空单，抢跑出货情况，也会令盘面承压。好在当前冬储资源尚未落地，甚至节后大范围降雪降雨天气，影响发货节奏，这反而是对市场利好。总体上看，现货有补降压力，盘面尚未出现企稳筑底信号，需要应对价格下跌风险。

从盘面来看，黑色多数品种增仓放量下跌。其中铁矿跌幅超5%，盘中击穿920支撑线逼近900关口。螺纹主力收3753跌82，持仓190万手，增仓超20万，加上昨日增仓，两天增仓超30万，保证金释放加大了增仓举动，利于空头惯性下杀。形态上看，日线继续下破，下一关键支撑点3714，上方压力3806。关注仓量表现，再跌会有小幅反弹表现，但一定注意趋势未变，不宜逆势搏反弹。热卷下方关键支撑点3829，上方压力3925。

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