回顾近期市场,焦炭从1月份开始连续下跌,分别于1月3日、1月10日、2月19日、2月27日、3月12日、3月20日、3月28日、4月9日共计下调八轮,幅度800-880元/吨。从下跌原因来看,还是成材需求不佳,钢厂累库情况严重,且钢厂效益不佳,处于持续亏损,从而引起市场负反馈,钢厂利润不佳而转移成本压力造成焦炭持续下跌。4月15日,焦企对焦炭提涨100-110元/吨,主流钢厂已于4月17日接受第一轮提涨,一轮涨价后,焦炭后市将如何发展?
一、供需关系并无明显矛盾
从数据来看,12日调研显示钢厂盈利率38.1%,环比增加4.77%,同比减少9.52个%;日均铁水产量224.75万吨,环比增加1.17万吨,同比减少21.95万吨。近期钢厂在钢价持续反弹,钢厂各大钢材库存持续降库的情况下,钢厂利润有明显回升,基本告别前期亏损状态,据4月10日调研显示:钢厂钢坯平均盈利92元/吨,周环比增加107元/吨,钢厂利润显著好转,铁水产量持续走高,预计本月铁水将反弹至230万吨左右。据4月18日统计独立焦企全样本:产能利用率为63.87%减0.76%;焦炭日均产量58.88减0.42,焦炭库存115.71减7.71,从数据来看,焦炭产量并无明显好转,甚至出现小幅下滑,主要是焦企利润仍然不佳,不过面对焦炭产能过剩的现状,只要给到焦企一定利润,产量就会迅速恢复,短期内焦炭供需仍无明显矛盾。
二、下游利润好转,整体市场信心提振
回顾焦炭八轮降价,降价原因还是在钢材累库,钢厂持续亏损导致的市场负反馈,在钢厂持续亏损的状态下,作为产量过剩的原材料焦炭价格受到“打压”。而步入四月份以来,下游钢厂的窘境得到明显好转,首先是钢材库存,五大品种钢材库存降库近200万吨,成材消费一扫前期低迷状态,钢价一路上涨,钢厂利润趋于好转。所以当降价核心发生改变,焦炭价格立马出现反弹,究其原因来看,1.在焦企利润持续亏损的状况下,焦炭产量一路下滑,而需求却在悄然好转,供需基本面在慢慢改变。2.钢厂利润好转,多数钢厂已实现盈利,且盈利数据较好,但从开年以来,作为主产地山西,焦企持续亏损,且据调研:目前山西准一焦炭亏损111元/吨,在焦企持续亏损的现状下,焦炭有涨价的市场需求。3.钢厂长期保持低库存状态,目前市场八轮到达底部,贸易商钢厂积极要货导致焦企焦炭库存进一步下降,钢厂有一定补库需求。小编基于以上三方面认为焦炭有涨价趋势。
三、焦炭反弹高度如何
从现阶段行情来看,焦炭逐渐打开上行通道,但煤价上涨幅度仍大于焦炭,本轮上涨以后,焦企利润并无好转,且快速反弹的煤价给焦炭较强的成本支撑,钢厂盈利尚可,所以焦炭仍有一定的反弹空间,预计下周焦企仍会发起第二轮提涨。从盘面来看,焦炭05合约目前仍升水300多,临近五月交割,预计到5月中期间焦炭涨价有2-3轮涨价空间。
综上所述:市场整体信心在逐步构筑,本次焦炭短期内能看到2-3轮反弹空间,后续仍需观察宏观政策及钢厂利润、销售情况。
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