根据最新数据，2024年全国固定资产投资(不含农户)完成额达到10.0万亿元，与去年同期相比增长了4.5%，尽管增速较去年下降了0.6个百分点，但环比提升了0.3个百分点。从投资主体来看，国有及国有控股投资累计同比增长7.8%，尽管增速同比下降了2.2个百分点，但环比提升了0.5个百分点。民间投资累计同比增长0.5%，增速同比下降了0.1个百分点，环比提升了0.1个百分点。整体而言，尽管国有资产和民间资产投资信心有所下降，但已经出现了企稳迹象。
在基础设施投资方面，2024年第一季度广义基建投资同比增长8.75%，增速同比下降了2.1个百分点，环比下降了0.2个百分点。狭义基建即基础设施投资同比增长6.5%，增速同比下降了2.3个百分点，环比提升了0.2个百分点。在细分领域中，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长29.1%，增速同比提升了6.8个百分点，环比提升了3.8个百分点。同时，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长7.9%，增速同比下降了1.0个百分点，环比下降了3.0个百分点。而水利、环境和公共设施管理业投资同比仅增加了0.3%，增速同比下降了7.5个百分点，环比下降了0.1个百分点。
然而，尽管整体投资增长，新开工项目的投资额却持续低迷。数据显示，2024年1月至3月全国新开工项目总投资额分别为5.4万亿元、5.4万亿元和4.0万亿元，累计同比增速分别为-42.1%、-41.1%和-34.7%，单月同比增速分别为-42.1%、-40.1%和-6.6%。这表明，新开工项目的强度明显弱于前两年，尽管3月同比降幅有所收窄，推测节后复工强度较弱，同时可能受到政府投资相关监管新政的影响，全国新开工项目数量较少。
对于投资者而言，建筑央企在承接重大项目上具有明显优势，其融资成本低于行业均值，有望保持订单和业绩的稳健增长。随着海外订单的持续回暖，国际工程龙头企业的业绩有望实现。此外，工业建筑受地产和地方政府债务影响较小，成为当前政策支持的投资方向。随着库存周期拐点的临近，产业链上的钢结构、专业工程板块有望迎来估值修复。特别是一些重大晶圆厂项目有望在年内落地，洁净厂房建设机会值得关注。建议投资者重点关注中国中铁、中国交建、太极实业、中国海诚、中材国际等公司。
需要注意的是，投资仍存在一定风险，包括宏观经济下行风险、政策落地不及预期的风险以及重大项目审批进度不及预期的风险。
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