2024-04-29 13:32
【3月份国内锌矿供应季节性上升，但进口矿受海外减产影响下降】
3月份，国内锌矿供应量出现季节性上涨，达到29万金属吨。然而，受到海外矿山减产的影响，进口矿供应量仅为24.43万金属吨。在冶炼方面，由于生产亏损等原因，国内冶炼厂企业在3月开始集中进行检修，预计4-5月份精炼锌产量将在51-52万吨左右。进口锌锭的比价自4月中旬开始关闭，预计将导致4月份进口量环比3月有所上升。随着比价的回落，预计5月份进口量将减少至2-3万吨。
【地产和基建需求低迷，但汽车需求表现良好】
在需求方面，地产和传统基建的需求表现极为低迷，除特高压铁塔订单外，其余镀锌结构件企业的订单也表现不佳。然而，汽车行业由于以旧换新政策和降价促销的推动，整体需求表现较好，同时也带动了镀锌板材和氧化锌开工率的维持在高位。此外，压铸合金企业的反馈显示，今年卫浴类订单表现较好，带动企业开工率稳步回升。
【库存方面，国内社会库存环比上升，LME库存环比下降】
截止4月底，SMM统计的社会库存环比上月增加了0.50万吨至21.28万吨，同比增加了41.87%。与此同时，伦敦金属交易所（LME）的库存环比上月减少了1.64万吨至25.45万吨，同比增加了377.17%。
【策略观点：锌基本面短期维持过剩，需警惕锌价高位大幅回落】
短期来看，锌的基本面维持过剩状态。尽管海外冶炼恢复，但需求复苏缓慢，预计新加坡仓库仍有1-2万的锌锭交仓。在国内，尽管冶炼厂因原料供应不足而减产，但地产和基建需求的低迷也在拖累锌的需求，导致国内锌供应依然偏过剩。目前，内外基本面均偏弱，市场情绪回落后，需警惕锌价高位可能出现的大幅回落。
资讯编辑：贾金菲15649053820
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